國防支出強勁推升營收表現，唯股價短線遭遇獲利回吐

作為豹2主力戰車（Leopard 2）變速箱的主要製造商，德國工程大廠 Renk Group(RNKGF) 週四公布的全年營收表現大致符合分析師預期。該公司持續受惠於柏林當局推動的軍事現代化計畫，以及北約（NATO）成員國致力將國防支出提高至佔 GDP 2% 的趨勢。數據顯示，Renk Group(RNKGF) 的國防部門營收在 2025 年成長了 24%，達到 10.2 億歐元（約 11.9 億美元），佔公司總銷售額約 74%。儘管交出亮眼的成長成績單，且過去一年股價漲幅超過 50%，但受到訂單時間點與出口限制影響，該公司股價在午盤交易中下跌約 6%。

海軍與研發計畫訂單遞延至2026年，高利潤維修業務仍具支撐

針對營收與股價的波動，公司指出部分海軍和研發項目的延誤，導致預期中的訂單被推遲至 2026 年，這對當年度的接單狀況造成壓力。執行長 Alexander Sagel 向記者澄清，這些受影響的合約並非被取消，純粹只是延後執行。儘管面臨短期逆風，Renk Group(RNKGF) 的擴張策略仍有長期國防合約支撐，這些合約不僅包含供應新裝甲車的零組件，還涵蓋現有車隊的維護與保養工作，而這類售後服務通常具備較高的利潤率。

德國對以色列出口禁令衝擊第四季出貨，預計數週內明朗化

執行長 Sagel 在法說會上向分析師透露，第四季業績受到德國對以色列武器出口限制的衝擊。由於柏林當局因應以色列在加薩走廊的軍事行動，暫停了部分可能用於該地區的軍事裝備出口，導致公司無法向以色列客戶交付原定數量的設備。Sagel 此前曾在 8 月示警，出口限制可能構成營收風險。他指出，以色列業務約佔 Renk Group(RNKGF) 整體業務的 2% 至 3%。目前公司正與德國政府進行密切討論，預計在接下來的四到五週內，針對限制措施的狀態會有更明確的指引。

擬配發每股0.58歐元股利，較前一年大幅成長38%

儘管面臨部分營運挑戰，公司仍展現對財務狀況的信心。Renk Group(RNKGF) 提議發放 2025 會計年度每股 0.58 歐元的股利，這代表著股利發放金額較前一年大幅增加了 38%，顯示公司在擴大國防業務的同時，仍致力於提升股東回報。

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