美國折扣零售商 Grocery Outlet(GO) 公布最新財報，因同店銷售下滑及認列鉅額資產減損，第四季虧損幅度擴大。公司管理層坦言業績「不可接受」，並宣布將關閉表現不佳的門市以整頓財務結構，同時下修2026年獲利展望。

承認業績令人失望，執行長親上火線承擔責任

Grocery Outlet(GO) 總裁兼執行長 Jason Potter 在法說會上語氣沉重，直言第四季的財報結果「令人無法接受」。他坦承公司面臨的問題比預期更為棘手，並表示：「我對此負責，也將負責解決這些問題。」

管理層指出，營運惡化的跡象始於9月下旬，隨後一路延續至隔年1月。面對業績不如預期，公司態度由原本的樂觀轉為防禦，將重心從快速擴張轉向改善現有營運體質。

消費力道減弱，同店銷售與客單價雙雙下滑

造成業績衰退的主因在於消費者行為改變。Potter 分析，受到通膨與經濟壓力影響，消費者對價格更加敏感，導致「客單價」（Basket size）縮水，單筆交易購買的商品數量減少。

此外，供應鏈問題也影響了公司取得「機會型商品」（特價庫存）的能力，進一步削弱了該品牌在消費者心中的價值定位。這導致第四季同店銷售出現負成長，且客流量的增長速度也顯著放緩。

策略大轉彎，關閉美東門市並縮減展店計畫

為了止血，Grocery Outlet(GO) 宣布將關閉36家表現不佳的門市，這些據點主要集中在美國東部地區。公司預計，這項舉措每年可改善約1,200萬美元的調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）。

在展店策略上，公司也採取更為審慎的態度。雖然計畫在2026年新增30至33家門市，但這反映了比過去更為嚴謹的擴張步伐。同時，公司將投入約2,000萬美元進行促銷活動，並致力於恢復特價商品的庫存比例，試圖挽回流失的客群。

單季虧損擴大，商譽與資產減損重擊財報

財務長 Christopher Miller 指出，第四季淨虧損達2.182億美元，換算每股虧損2.22美元。虧損主因來自於兩筆鉅額的非現金資產減損：包含1.098億美元的長期資產減損，以及1.49億美元的商譽減損。

若排除第53週的額外營收貢獻，第四季淨營收僅成長3.2%。儘管毛利率微幅上升至29.7%，但銷售及管理費用（SG&A）大增13.6%，嚴重侵蝕了獲利能力。調整後的每股盈餘（EPS）則為0.19美元。

2026年財測保守，獲利目標低於市場預期

展望未來，Grocery Outlet(GO) 給出的2026年指引相當保守。公司預估全年同店銷售成長率將落在負2%至持平之間，這顯示管理層認為消費疲軟的趨勢短期內難以扭轉。

針對2026年全年，公司預估營收介於46億至47.2億美元之間，調整後每股盈餘（EPS）目標則設定在0.45至0.55美元，此數字遠低於先前市場預期的0.78至0.80美元區間。門市關閉計畫預計將對營收成長造成約2%的負面影響。

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