合併案因政府停擺延至2026年，雖調整配息但債務收益率仍維持在行業高檔

Horizon Technology Finance(HRZN) 公布最新季度財報，管理層將 2025 年定調為轉型之年。原定與 Monroe Capital Corp 的合併案受政府停擺影響，預計延後至 2026 年完成。儘管時程推遲，執行長 Michael Balkin 強調合併後將擴大股本規模，有助於投資更多獲利資產並發揮規模經濟優勢，Monroe Capital 也將持續支持雙方的共同投資策略。

受到提前還款活動減少影響導致淨投資收益下滑

根據財報數據顯示，第四季每股淨投資收益（NII）為 0.18 美元，較前一季的 0.32 美元與去年同期的 0.27 美元明顯下滑。財務長 Daniel Trolio 解釋，收益下降主要原因在於貸款提前還款的活動減少，以及多數資金撥款集中在季末，影響了當季收益認列。每股資產淨值（NAV）也從前一季的 7.12 美元降至 6.98 美元。

為確保財務穩健將月配息調整為0.06美元

考量當前投資組合的運行率及外溢收入，並為了確保配息的可持續性，Horizon Technology Finance(HRZN) 宣布調整配息政策。預計於 2026 年 4 月、5 月及 6 月支付的月配息調整為每股 0.06 美元，低於先前的 0.11 美元水準。管理層目標是隨著時間推移，讓淨投資收益能覆蓋或超過宣告的配息金額。

全年債務投資組合收益率近16%且積壓訂單強勁

儘管面臨收益與配息調整的壓力，Horizon Technology Finance(HRZN) 的投資組合體質依然強健。第四季債務投資收益率超過 14%，2025 全年更接近 16%，位居業務發展公司(BDC)產業前段班。截至年底，已批准但尚未撥款的積壓訂單（Backlog）金額達 1.54 億美元，顯示市場對其風險貸款產品的需求依然熱絡。

展望2026年首季將透過新交易推動資產增長

展望未來，管理層預計 2026 年第一季投資組合將持續成長。除了現有的管道外，公司已獲得兩項新的風險貸款交易，總承諾金額達 8,250 萬美元。此外，投資顧問已同意在合併完成後的四個季度內，每季豁免 100 萬美元的費用，總計 400 萬美元，以具體行動支持公司的資產負債表並穩固股東價值。

Horizon Technology Finance(HRZN) 是一家專業金融公司，專注於為科技、生命科學、醫療資訊及永續發展等「目標產業」的成長階段公司提供資金。公司主要透過對風險投資和私募股權支持的公司以及小型上市公司進行擔保債務投資（即風險貸款）來創造經常性收入，並藉由認股權證獲取資本增值，致力於最大化投資組合的總回報。

收盤價：6.11

漲跌：0.05

漲幅(%)：0.83%

成交量：1,109,468

成交量變動(%)：6.05%

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