全球汽車經銷巨頭英之傑（Inchcape）公布2025年財報，儘管面臨關稅干擾與總體經濟不確定性，營運表現依然強勁。受惠於美洲、歐洲及非洲市場稅前獲利創下新高，下半年動能顯著回升。執行長 Duncan Tait 與財務長 Adrian Lewis 強調，「Accelerate Plus」策略持續展現成效，包括贏得新經銷合約及優化資產組合，帶動整體獲利能力提升。

營收穩健且自由現金流強勁

2025年英之傑營收達91億英鎊，有機成長1%，營業利益率維持在6.2%的韌性水準。調整後稅前獲利(PBT)為4.43億英鎊，按固定匯率計算成長3%，主要受惠於出售非核心資產帶來的1700萬英鎊收益，部分抵銷了匯率波動的負面影響。調整後每股盈餘（EPS）達80.8便士，年增13%。自由現金流表現亮眼達3.15億英鎊，轉換率達104%，充分展現公司「輕資產」模式的高效率。

擴大股東回報與新回購計畫

公司宣布全年股利為32.3便士，年增13%，展現對股東回報的承諾。管理層指出，過去一年已透過股利與回購向股東返還約3.4億英鎊。展望未來，英之傑宣布啟動新的1.75億英鎊股票回購計畫，預計在未來12個月內完成。財務長預估，回購帶來的平均效應將為2026年EPS提供約4%至5%的增長動力，並重申將維持40%的盈餘發放率政策。

美洲市場強勁但亞太區遇逆風

區域表現呈現兩極化，美洲市場營收有機成長8%，營業利益率提升至7%，主要受惠於智利、哥倫比亞等規模市場的增長以及成本控制得宜。反觀亞太地區(APAC)，因中國品牌激增及電動車市場競爭激烈，加上豪華車市場持續疲軟，營收有機衰退12%，營業利益率下滑。歐洲與非洲市場則表現穩健，有機營收成長6%，非洲業務持續透過擴大經銷合約獲得增長。

數位化轉型與2026年樂觀展望

英之傑持續優化品牌組合，並在定價與需求模型中導入AI人工智慧技術，例如在智利推出的車輛定價演算法。展望2026年，管理層預期在固定匯率下將維持成長，有機銷量成長目標設在3%至5%區間的下緣。受惠於新回購計畫與營運韌性，公司預期EPS成長將超過10%，並重申至2030年的中期財務目標，目標產生25億英鎊的自由現金流。

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