神達(3706)昨日公布2025年財報，受惠於AI伺服器業務強勁成長，全年稅後純益達68.38億元，年增72.6%，每股純益(EPS)為5.15元，創下歷史第三高紀錄。董事會同時通過盈餘分派案，擬配發每股4元股利（含現金3元、股票1元），以昨日收盤價計算，隱含殖利率相當優異。此外，公司今年1月營收達102.67億元，年增34.3%，持續站穩百億大關。

AI伺服器業務發威，本業獲利翻倍創歷史新高

神達在2025年繳出亮眼成績單，全年營收突破千億大關來到1,055.77億元，年增72.1%。值得注意的是，本業獲利能力大幅提升，營業利益達53.74億元，年增幅度高達201.9%，創下歷史新高，營益率亦提升至5.09%。這主要歸功於超大規模雲端資料中心及雲端服務客戶需求強勁，帶動伺服器產品組合單價與出貨量同步增長。神達數位在智慧物聯與車用電子領域的布局也持續發酵，為營運增添動能。

股價受籌碼面調節，外資近日呈現連續賣超

儘管基本面數據亮麗，但近期市場反應較為保守。觀察籌碼面變化，外資與主力近期多站在賣方。根據最新數據，外資於3月3日賣超5,440張，且近五日主力買賣超呈現負值，顯示在財報公布前，部分獲利了結賣壓已經出籠。股價近期從80元之上回檔至76.3元附近，投資人需觀察高股利政策宣布後，是否能有效吸引長線價值型買盤進駐，以對抗短線的籌碼調節壓力。

聚焦伺服器出貨動能，留意法人對高股利政策看法

展望後市，神達管理層對今年伺服器營運維持正向看法，預期在AI需求持續下，營收有望優於去年。投資人應持續追蹤每月營收是否能維持年增趨勢，以及毛利率是否能維持高檔。此外，配發1元股票股利雖能保留現金擴充營運，但也意味著股本將膨脹，未來獲利成長幅度能否跟上股本擴張速度，將是法人評估評價的重要指標。

神達(3706)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能強勁，本益比與殖利率具吸引力

基本面部分，神達(3706) 2026年1月營收為102.67億元，年成長34.35%，延續了2025年12月年增25.5%的強勁動能，顯示AI伺服器需求並未歇止。以2025年EPS 5.15元計算，目前本益比約在15倍左右，若考量配發4元股利，具備不錯的殖利率保護。公司身為聯華神通集團旗下重要企業，在伺服器與車用電子雙引擎驅動下，產業地位穩固，營運展望正向。

外資主力同步調節，籌碼集中度有待沉澱

籌碼方面，近期出現明顯鬆動跡象。截至2026年3月3日，外資單日賣超5,440張，近五日主力買賣超比例為-11.4%，近20日亦為負值，顯示主力大戶近期傾向調節持股。買賣家數差在3月3日為正139家，代表籌碼流向多數散戶手中，籌碼集中度下降。雖然官股行庫在3月3日小幅買超795張，但在外資大舉調節下，短線籌碼面仍承受較大壓力，需等待法人賣壓減輕。

短線跌破均線支撐，需留意量能變化與止跌訊號

技術面觀察，神達近期股價呈現回檔走勢。以3月3日收盤價76.30元來看，已跌破近期80元的整數關卡與短期均線支撐。對照1月底至2月的走勢，股價曾一度上攻至80元以上，但近期隨著量能變化與主力調節，K線型態轉弱。目前股價位於短中期均線下方，且出現日黑K棒，短線乖離率擴大。後續需觀察是否能在季線或前波低點附近獲得支撐，若成交量能無法有效放大並配合紅K止跌，整理時間恐將拉長，建議投資人操作上避免追高，留意技術面修正風險。

獲利優於預期但籌碼偏弱，投資人宜關注止跌訊號

總結而言，神達2025年財報與配息政策皆優於市場預期，AI伺服器長線趨勢確立。然而，短線面臨外資與主力明顯的籌碼調節，技術面亦呈現弱勢整理。建議投資人密切關注外資是否轉賣為買，以及股價能否在利多消息下迅速站回支撐價位，待籌碼沉澱後再行佈局較為穩健。

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