巴西金融科技業者 StoneCo(STNE) 今早股價重挫，最新報價 14.47 美元，跌幅約 15.03%。賣壓主因在於公司公布 2025 年調整後毛利成長不如市場期待，衝擊短線多頭信心。

根據財報，StoneCo 2025 年調整後毛利為 63.2 億巴西里爾，年增 13.5%，但仍低於市場預期的 63.8 億巴西里爾。第四季調整後毛利為 16.6 億巴西里爾，年增 9.1%；單季調整後基本每股盈餘為 2.87 巴西里爾，高於去年同期的 2.26 巴西里爾，營收亦自 33 億巴西里爾成長至 37.3 億巴西里爾，主因是調整定價策略提升客戶獲利貢獻、活躍客戶數擴張與信用產品貢獻增加。

不過，公司在第四季認列 Linx 資產出售相關減值損失 1.578 億巴西里爾，以及與民事訴訟和解相關費用 4,850 萬巴西里爾，成為市場關注的壓力點。前執行長兼準董事長 Pedro Zinner 表示，將聚焦於支付、銀行與信貸交會處的核心優勢，Linx 則為置身核心以外的業務。整體而言，基本面成長與一次性損失並存，短線建議投資人留意後續法說會釋出的展望指引。

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