瑞士運動鞋製造商On Holding雖然報告了創紀錄的銷售額，卻因未達市場預期的指引而股價下跌11%。

瑞士運動鞋品牌On Holding在盤前交易中股價下滑11%，儘管該公司發布了強勁增長的指導並報告了2025年的創紀錄銷售和盈利能力。該品牌專注於高階運動鞋及服裝，第四季度淨銷售額達到743.8百萬瑞士法郎（約946百萬美元），以恆定貨幣計算增長30.6%，超過分析師預期的723.5百萬瑞士法郎。

全年銷售首次突破30億瑞士法郎，略高於29.9億瑞士法郎的預測。該公司預計2026年淨銷售將至少增長23%。然而，市場共識對今年銷售的預期接近37億瑞士法郎。On Holding的調整後EBITDA利潤率預計在18.5%至19%之間。

自2021年在紐約證券交易所上市以來，On Holding透過創新產品和專注於效能鞋類成功搶佔了Nike和Adidas等傳統競爭者的市場份額。共同創辦人兼執行主席David Allemann表示，全球消費者正在從傳統地位標誌轉向健康、長壽和表現的承諾，On正好滿足這一需求。

儘管公司全年的盈利能力達到新高，但一些分析師對其未來挑戰提出警告，認為在更嚴峻的價格環境中，單靠高階定位可能無法持續增長，且存在提高促銷活動的風險。Jefferies的分析師Randal Konik已將該股票評級為「表現不佳」，顯示出市場對On Holding未來的擔憂。

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