仁寶(2324)昨日法說會拋出震撼彈，宣布2026年資本支出將倍增至180億元，全力搶攻AI伺服器商機。總經理伯納多羅（Bernardo）明確指出，受惠於新產能開出，本季AI伺服器出貨量將較去年第四季翻倍成長，目標2026年伺服器營收占比達到10%，2027年更要挑戰20%。這項重大投資計畫顯示仁寶從傳統筆電代工轉型至高毛利AI領域的強烈決心，市場高度關注後續執行成效。

AI伺服器產能大開，鎖定輝達B300架構

為了因應AI伺服器的強勁需求，仁寶規劃今年資本支出高達180億元，較去年的82億元成長超過一倍。這筆資金將主要用於投資台灣總部研發實驗室、擴充產能以及美國廠區的新投資。伯納多羅透露，目前的訂單動能主要集中在輝達（Nvidia）的B300架構，且產品規格已從過去的主機板（L6）向上延伸至系統組裝（L10/L11）。公司不僅鎖定現有的Blackwell架構，更已開始規劃進軍下一世代的Vera Rubin平台，並積極拓展超大型雲端服務供應商（CSP）及企業級客戶，期望透過產品組合優化來提升獲利能力。

PC本業持穩表現，配發1.1元現金股利

在傳統筆電業務方面，受到季節性因素及部分零組件缺貨影響，仁寶預估本季筆電出貨將季減15%至20%，但全年出貨量預期將持平或微幅成長，表現優於產業平均。回顧2025年財報，全年合併營收為7,575.13億元，每股純益（EPS）為1.38元。董事會已通過決議，將配發每股1.1元現金股利，盈餘配發率高達八成，以近期股價計算，殖利率具備一定吸引力，展現公司維持高配息政策以回饋股東的誠意。

轉型成效關鍵年，關注新客戶拓展進度

展望未來，2026年將是仁寶轉型的關鍵一年。投資人應重點觀察AI伺服器營收佔比是否如期在年底前達到一成，以及L10/L11等高階系統產品的出貨比重是否提升。此外，除了既有客戶外，仁寶能否順利打入新的CSP大廠供應鏈，將是評價能否進一步提升的重要指標。雖然轉型陣痛期難免，但隨著資本支出的大幅投入，若能順利轉化為實質獲利，將有助於擺脫低毛利的代工形象。

仁寶(2324)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收穩健增長，本益比具吸引力

仁寶(2324)身為全球第二大NB代工廠，近期基本面表現穩健。根據最新數據，2026年1月營收達593.66億元，年增率為7.29%，擺脫了去年底營收衰退的陰霾，顯示出貨動能有所回溫。目前公司本益比約為15.7倍，且根據交易所公告，其現金股利殖利率達4.5%，在電子代工族群中具備不錯的防禦價值。隨著AI伺服器業務逐步放量，後續營收成長動能值得持續追蹤。

外資賣壓未除，官股與散戶逢低承接

觀察近期籌碼動向，土洋對作態勢明顯。截至2026年3月2日，外資呈現連續賣超趨勢，近20個交易日外資與主力大多站在賣方，導致股價承壓。例如3月2日當天，三大法人合計賣超3,767張，其中外資賣超3,605張。不過，官股行庫近期有逢低護盤跡象，持股比率維持在2.22%左右，且散戶買盤（買賣家數差為正）積極進場承接。籌碼集中度近期呈現負值（如近5日主力買賣超為-10.8%），顯示籌碼趨於發散，需留意法人何時轉賣為買，方有利股價止穩。

均線糾結待變，短線震盪整理

就技術面而言，仁寶股價自2026年初的高點回落後，目前進入整理區間。截至3月2日收盤價為31.40元，相較於1月底的32.75元及2月初的高點，呈現緩步盤跌走勢。目前股價跌破短天期均線，成交量能也從年初的高檔明顯萎縮，顯示追價意願不足。日K線觀察，上方月線與季線恐形成蓋頭反壓，且近期收盤價頻頻測低（如3月2日收31.40元接近近期區間下緣）。短線需特別留意能否守穩30元整數關卡，若量能無法有效放大至20日均量之上，股價恐將持續在低檔震盪整理，投資人應注意短線乖離過大後的反彈風險，但不宜過度追高。

總結

仁寶藉由倍增資本支出宣示進軍AI伺服器的決心，長線轉型方向明確。雖然短線受到外資調節與技術面修正影響，股價表現受到壓抑，但高殖利率提供下檔保護。後續建議投資人密切關注AI伺服器新訂單的實際貢獻度，以及毛利率是否隨產品組合優化而提升，作為判斷轉型是否成功的依據。

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