中東地緣政治緊張局勢再度升溫，市場擔憂紅海危機將持續影響全球航運供應鏈。受此影響，上海出口貨櫃運價指數（SCFI）終止連六跌，上周收在1,333.11點，周漲幅達6.5%。考量航商繞道好望角將成常態，進而支撐運價，法人機構最新報告上調長榮(2603)投資建議至「買進」。今日市場焦點鎖定在運價反彈能否延續，以及地緣政治對長榮歐洲線運價的實質支撐效益。

紅海危機延續有利支撐歐洲線運價

美國與以色列近期聯手針對伊朗的行動，使得中東局勢更趨緊張。法人分析指出，即便衝突在短期內平息，雙方緊張關係仍將導致紅海危機持續存在，大幅降低航商復航紅海的意願。預期2026年多數航商仍將維持繞道好望角航行，這種長距離航程將有效去化市場運力，對長榮(2603)主力的歐洲線運價形成有力支撐。此外，SCFI指數分項中，歐洲線運價周漲4.3%，美東線與美西線也分別上漲6.6%與3.9%，顯示運價止跌回升態勢明確。

法人看好年後復工帶動需求回溫

針對SCFI指數的反彈，分析師認為這反映了農曆春節後市場供需的逐步調整。隨著3月起下游製造業陸續復工，預期貨量將逐漸釋出，運價將更能反映實際市場需求。對於長榮(2603)而言，若地緣政治風險持續導致周轉率下降，配合年後需求回升，營運將具備漲價基礎。法人機構因此評估，在運價走勢優於預期的情況下，長榮的獲利展望值得重新檢視，進而調升其評等。

後續關注3月營收與地緣局勢變化

投資人後續應密切觀察3月份的產業復工狀況以及實質貨量是否如期開出。此外，中東戰事的持續時間長短將是影響運價續航力的關鍵變數。雖然目前繞道效應支撐運價，但若地緣政治風險快速降溫，航商復航紅海的可能性將對運價構成回檔壓力，這是操作上需留意的潛在風險。

長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面：高殖利率具防禦性，惟營收動能仍疲弱

長榮(2603)身為全球第七大貨櫃航運商，具備產業龍頭地位。根據最新數據，2026年1月合併營收為318.99億元，雖月增3.88%，但年減幅達24.5%，顯示營收表現仍處於衰退週期，業績動能尚未完全恢復。然而，以目前股價計算，本益比約10.8倍，且現金股利殖利率高達16.5%，在台股中屬於高殖利率標的，具備一定的下檔防禦支撐。後續需觀察營收年減幅度是否能隨運價反彈而收斂。

籌碼面：外資大舉回補，主力買盤積極進駐

觀察近期籌碼動向，截至2026年2月26日，外資單日大幅買超13,361張，推升股價收在197.00元。主力動向方面，近5日主力買賣超佔比達28.7%，顯示有特定大戶資金在短線上積極介入。2月26日當日主力買超張數達7,674張，且買賣家數差為負值（-123家），呈現「籌碼集中」的良性架構。三大法人近期由賣轉買，尤其是外資與投信的動向轉趨正向，有利於股價維持高檔震盪。

技術面：股價沿均線走揚，量能增溫挑戰前高

就技術面觀察，長榮(2603)股價在2026年2月底呈現強勢反彈格局，收盤價來到197.00元，逐步逼近前波高點區間。近期股價在186元附近獲得支撐後，隨著外資買盤湧入，出現帶量上攻。從近60日區間來看，股價已站上短中期均線，且成交量能有放大趨勢，顯示多方力道增強。若能持續守穩在月線之上，並伴隨量能溫和放大，有機會挑戰200元整數關卡。惟需留意短線漲幅若過大，技術指標可能出現過熱訊號，操作上不宜過度追價，宜關注量價配合情形作為進出依據。

總結：運價反彈與高殖利率護體

綜合來看，長榮(2603)受惠於中東地緣政治引發的運價反彈，加上法人調升評等與外資買盤回補，短線氣氛偏多。高達16.5%的殖利率提供下檔支撐，但1月營收年減24.5%仍是基本面隱憂。投資人應持續追蹤SCFI指數走勢及3月營收表現，並留意地緣政治消息對運價的實質影響。

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