太陽能系統商 Sunrun(RUN) 今日盤中股價報 17.35 美元，大跌約 15.0%，從昨日盤後一度大漲超過 14% 迅速反轉，顯示投資人對最新財測與成長結構轉變反應分歧。

Sunrun 公布 Q4 GAAP EPS 0.38 美元，優於市場預期 0.44 美元，營收達 11.6 億美元、年增 123.7%。公司並預估 2026 年 Q1 Aggregate Subscriber Value 落在 8.5 億至 9.5 億美元、Contracted Net Value Creation 為 2,500 萬至 1.25 億美元，2026 全年現金創造預估為 2.5 億至 4.5 億美元。

在法說會上，管理層強調 2026 年將把成長重心放在高毛利的 direct business，預期 direct 業務出貨高個位數到低雙位數成長，同時主動將 affiliate partner 規模縮減逾 40%，導致整體量略為下滑。市場解讀為中短期成長動能與現金創造指引相對溫和，加上保守提及保險成本與設備價格等成本逆風，壓抑今日股價表現。

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