華爾街知名投資人、曾在1985年掌管富達投資（Fidelity Investments）全美績效第一基金並創下79%報酬率的 George Noble，近日在知名電影《大賣空》原型人物 Steve Eisman 的 Podcast 節目中，對當前熱門科技股與加密貨幣發表了極具爭議性的看空言論。Noble 不僅強烈看空特斯拉(TSLA)與比特幣(BTC)，更呼籲投資人應大幅調整資產配置，從科技股轉向能源類股。Eisman 也在節目中透露自己正在放空 MicroStrategy(MSTR)。

比特幣淪為老人資產且MicroStrategy股價面臨修正風險

Noble 對 MicroStrategy(MSTR) 創辦人 Michael Saylor 做出嚴厲抨擊，稱其為「江湖術士」（carnival barker），並重提 Saylor 過去涉及會計違規的結案紀錄，直言他「應該入獄」。Eisman 隨即透露他持有 MicroStrategy(MSTR) 的空頭部位。該公司股價已從52週高點457美元暴跌至124美元附近，第四季淨虧損更高達124億美元。針對比特幣本身，Noble 形容它是「投機資產界的臉書」，並認為它現在是「屬於嬰兒潮世代的資產」。他指出，年輕一代的投機者已經轉向 FanDuel、末日選擇權（zero-DTE options）和預測市場，追求更快速的賭局。根據 Polymarket 交易數據，市場認為比特幣在年底前重返10萬美元的機率僅有33%。Eisman 對此表示贊同，並指出比特幣走勢經常與抗通膨的初衷背道而馳。

特斯拉獲利衰退且基本面惡化但不建議放空

針對電動車大廠特斯拉(TSLA)，Noble 指出該公司獲利高峰出現在2022年，當時每股盈餘（EPS）為4.50美元，但在去年已降至約1.70美元，然而其市值仍維持在1.2兆美元以上。Noble 警告，隨著資本支出增加而營收連續第三年下滑，特斯拉今年可能面臨現金流問題，且近期已停產 Model S 和 X。Polymarket 交易員預測，特斯拉第一季交付量有77%的機率低於35萬輛，這意味著至少減少6.8萬輛，支撐了 Noble 關於需求惡化的論點。儘管 Eisman 同意基本面看空的觀點，但他表示不會進行放空，理由是他「通常不喜歡放空任何涉及宗教狂熱（cult）標的」的股票。

科技股權重過高應轉進能源類股避險

Noble 提出的核心交易策略是：做多能源精選行業 SPDR 基金(XLE)，做空科技精選行業 SPDR 基金(XLK)。他指出，油田服務巨頭 SLB(SLB)（原斯倫貝謝）在過去三個月的表現比微軟(MSFT)高出100%。他強調，能源股在標普500指數中的權重僅佔3%，而科技股高達35%，這種差距是不可持續的。他認為市場正處於資金大規模輪動至能源板塊的「第一局」。在個股方面，他看好海上鑽井公司 Tidewater(TDW)。

AI資本支出恐成泡沫而黃金具備法幣貶值優勢

Noble 同時對廣泛的 AI 交易持看空態度，引用研究指出 AI 資本的錯誤配置可能比網路泡沫時期嚴重17倍。他提到一位工程師的觀點，認為每月支付20美元使用 ChatGPT 是合理的，但完全沒有理由支付200美元。在黃金議題上，兩位投資人出現分歧。Noble 極度看好黃金，指出金價在2025年上漲65%後已突破5,100美元，理由是法幣正在持續貶值。然而，Eisman 對此持保留態度，認為只要全球金融體系仍以美國公債為骨幹且缺乏替代品，看好黃金的論點就僅止於學術理論。

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