AI 雲端基礎設施商 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 盤中股價大跌約15%，最新報82.98 美元。雖然公司公布 Q4 及 2025 年財報亮眼，全年營收逾 51 億美元、年增 168%，Q4 則達 16 億美元，並宣稱成為史上最快突破 50 億美元年營收的雲端業者，合約營收庫存更擴大至 668 億美元、較去年大增逾 500 億美元，顯示 AI 基礎設施需求「極度強勁」。

然而，市場焦點轉向資本支出與獲利壓力。CoreWeave 在法說會中釋出 2026 年營收預估 120 億至 130 億美元、調整後營業利益 9 億至 11 億美元，同時給出極為激進的 2026 年 CapEx 指引，高達 300 億至 350 億美元，並計畫將有效電力容量自 850MW 一口氣拉升到逾 1.7GW。Q4 已見淨損 4.52 億美元、利息支出達 3.88 億美元，顯示沉重的融資成本與前期建置投資將在短期內稀釋獲利能力。

在 AI 需求與長期成長故事仍強的背景下，投資人短線更關注龐大擴產與負債結構對現金流與利潤的壓力，成為今日股價明顯回檔的主因。

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