受惠媒體版權與資本回報，TKO宣告2026年將是獲利爆發的執行之年

擁有UFC與WWE兩大頂級賽事品牌的TKO(TKO)近日公布強勁的未來展望，管理層將2026年定調為「執行之年」。在巨額媒體版權合約與全球合作夥伴關係的挹注下，公司預期營收與獲利將同步大幅成長，同時宣布新一輪的股票回購計畫，展現對公司長期價值的信心。這份樂觀的財測顯示，這家體育娛樂巨頭正從單純的擴張階段，轉向專注於高利潤率的營運模式。

營收與EBITDA雙位數高成長，利潤率將逼近四成大關

TKO(TKO)財務長Andrew Schleimer公布了2026年全年財測，預估營收將落在56.75億至57.75億美元之間，成長率約為21%；調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）目標則為22.4億至22.9億美元，成長幅度高達43%。

值得注意的是，公司預期利潤率將擴張約600個基點，達到39.6%的水準。這一波成長動能主要來自與派拉蒙（Paramount）簽訂的UFC版權交易、WWE與ESPN的直接面對消費者（DTC）協議，以及各類財務激勵方案。管理層預估，光是這些激勵方案今年就能創造超過3億美元的總價值。此外，2026年世界盃足球賽與米蘭科爾蒂納冬奧會相關業務，預計也將分別貢獻約7500萬美元的EBITDA與1.7億美元的營收。

手握UFC與WWE百億美元合約，串流平台收視表現強勁

TKO(TKO)營運長Mark Shapiro強調，公司已鎖定超過150億美元的長期媒體版權協議，涵蓋UFC、WWE、PBR及Zuffa Boxing等品牌。執行長Ariel Emanuel特別點出兩項指標性合約：UFC與派拉蒙達成的77億美元協議，以及WWE與ESPN簽訂的16億美元合約，這將使ESPN成為WWE所有頂級現場賽事（包括WrestleMania）的獨家轉播平台。

在串流媒體表現方面，WWE在Netflix上的觀看時數已達5.25億小時，旗艦節目《Raw》在美國及全球30多個國家穩居每週前10名。為了更精確描述業務性質，公司未來將把場地費用更廣泛地稱為「財務激勵方案（FIPs）」。

展現強勁現金流信心，公司宣布加碼10億美元股票回購

在資本配置方面，執行長Ariel Emanuel宣布，公司已接近完成先前授權的10億美元股票回購，並於今日宣布計畫再回購高達10億美元的額外股份。這一舉措顯示管理層認為自家股票仍具投資價值，並致力於透過資本回報來提升股東權益。

2025年全年，TKO(TKO)已支付約4.52億美元的現金股利，並創造了11.59億美元的自由現金流。截至2025年底，基於29.52億美元的淨債務與15.85億美元的調整後EBITDA，公司的淨槓桿比率維持在1.9倍的健康水準。

暫緩併購專注營運執行，白宮賽事視為長期品牌投資

針對市場關注的併購策略，營運長Mark Shapiro明確表示，2026年將是「執行之年」，公司將暫時擱置大型併購活動，專注於現有業務的優化與獲利能力的提升，目標是達成近40%的EBITDA利潤率。

在投資人問答環節中，針對UFC白宮賽事的高額成本疑慮，Shapiro解釋該活動成本恐高達6000萬美元，雖然預計能抵銷約一半費用，但公司不會單靠此活動獲利。管理層將其視為一項長期的品牌投資，而非短期的利潤來源，顯示公司在行銷策略上仍保有高度的彈性與戰略眼光。

2025年財報優於預期，自由現金流與槓桿比率表現穩健

回顧剛結束的2025年第四季，TKO(TKO)繳出了亮眼成績單。單季營收達10.38億美元，調整後EBITDA為2.81億美元，利潤率達27%。其中，UFC單季營收成長17%至4.01億美元，WWE營收則成長21%至3.6億美元。

全年來看，2025年總營收達47.35億美元，調整後EBITDA為15.85億美元，兩項數據皆超越了公司先前財測指引的高標。這份穩健的成績單，為公司邁向2026年的高成長目標奠定了堅實基礎。

***免責聲明：本報導僅為財經資訊分享，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷市場風險，盈虧自負。***

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