AI熱潮推升全球數據中心投資，從工業電力設備、環保服務到氫能技術全面受惠；同時加密貨幣與數位支付反彈，資金在高風險資產與基礎設施龍頭間快速輪動，考驗投資人資產配置能力。

AI熱潮正把全球基礎設施推向新一輪投資高潮，從電力與冷卻設備到雲端資料中心，一條新的「硬體黃金供應鏈」正在成形。最新財報顯示，掌握關鍵電力與數據中心解決方案的法國工業集團 Schneider Electric（施耐德電機）交出亮眼成績單，凸顯在人工智慧與雲端運算驅動下，實體基礎設施成為資本市場新焦點。

Schneider Electric 公布的數據顯示，在純數據中心領域需求出現「三位數」年增，推動本季整體營收以 10.7% 的有機成長率攀升至 111 億歐元，全年調整後 EBITA 達 75.2 億歐元，雙雙優於市場預期。這家過去以保險絲、斷路器等工業零組件聞名的公司，如今已成為全球數據中心「中樞神經」，從伺服器機架、冷卻系統到關鍵電力分配設備一手包辦。

在 AI 應用帶動的運算潮之下，全球雲端服務商與大型科技公司持續擴充資料中心。Schneider Electric 管理層延續去年底提出的中長期指引，預估今年有機營收仍可維持 7% 至 10% 的成長，EBITA 利潤率可再擴張 50 至 80 個基點，對 2026 至 2030 年期間累計 250 個基點的利潤率改善目標保持信心。這也呼應先前晶片大廠 Nvidia(NVDA)與電氣基礎設施集團 Legrand 對 AI 需求的樂觀看法，顯示從「算力」到「供電」的整條價值鏈都站在風口上。

然而，在成長故事背後，匯率風險成為新變數。Schneider Electric 超過三分之一營收來自北美，近期美元、印度盧比與人民幣走弱，已在上季拖累營收 7.01 億歐元。公司預估今年外匯將對營收帶來 8.5 億至 9.5 億歐元的負面影響。換言之，即便實質需求強勁，投資人仍須留意匯兌波動對獲利與評價的壓力，特別是對持有以歐元報表、但高度依賴美元區市場的企業而言。

AI 基礎設施的投資脈絡並不僅限於電力設備，也延伸到環保與能源轉型領域。美國 Montrose Environmental(MEG)第四季營收年增 2.2% 至 1.932 億美元，非 GAAP 每股盈餘 0.38 美元，優於市場預期，凸顯在更嚴格的環境監管與大型開發案帶動下，環境服務需求穩步增加。隨著資料中心與重工產業能耗與排放問題受到關注，環保顧問與檢測服務將持續受惠長線趨勢。

能源技術端則呈現另一種樣貌。挪威氫能設備公司 Nel ASA（NLLSF）第四季營收年減近兩成至 3.608 億挪威克朗，反映短期訂單認列放緩，但同季訂單卻暴增 364% 至 6.86 億挪威克朗，顯示氫能專案正快速累積，訂單庫存季增 34% 至 13.19 億挪威克朗。雖然公司仍處於虧損狀態，EBITDA 為負 3,600 萬挪威克朗，且現金部位較去年下滑，但從訂單動能來看，綠氫與相關設備在中長期能源轉型中的戰略位置愈發清晰。

同一時間，歐洲能源市場也在地緣政治衝擊與能源轉型之間尋找新平衡。自俄羅斯 2022 年入侵烏克蘭以來，俄氣在歐盟管線天然氣進口占比，從 2021 年約 40% 驟降至 2025 年僅約 6%。歐盟透過制裁、禁運與來源多元化策略大幅減少對俄依賴，但代價是家庭電價與天然氣費用長期走高。歐盟統計局數據顯示，2021 年上半年至 2025 年上半年，家庭用電價格大漲 30%，天然氣價格更飆升 79%。

從各國首都來看，漲幅差異更為明顯。2021 年 1 月至 2026 年 1 月，維爾紐斯的家庭電價翻逾一倍，布加勒斯特、伯恩、基輔、阿姆斯特丹、里加、布魯塞爾與倫敦漲幅都超過 60%；反觀哥本哈根與布達佩斯電價反而下跌，顯示電力結構與稅制差異影響巨大。專家指出，像西班牙這類風電、太陽能與水力占比較高的國家，較不受化石燃料價格劇烈波動衝擊，北歐多元再生能源組合也提供較高防護力。

天然氣價格的軌跡同樣顛簸。若以 2021 年 11 月至 2026 年 1 月計算，歐盟各首都家庭用氣價格平均仍上漲 24%。波蘭華沙漲幅高達 88%，布拉提斯拉瓦、里斯本與布拉格也大幅上升；相對地，基輔、布加勒斯特與布魯塞爾反而出現顯著下降。研究機構點名阿姆斯特丹在能源危機初期波動最劇，部分原因是荷蘭為地震風險關閉 Groningen 氣田，德國與奧地利過去對俄氣高度依賴，也加深危機期間的價格壓力。

在此背景下，像 Schneider Electric 這類能提升能效、優化用電管理的企業，正站在能源價格高企與節能減碳政策交叉口，需求具有結構性支撐；氫能設備商 Nel ASA 則押注更長線的零碳能源未來，雖然短期財報壓力不小，但訂單顯示市場已開始布局。

與實體基礎設施投資並行的，還有數位資產與支付生態的快速演變。加密貨幣市場在過去 24 小時總市值上升 4.29%，主要加密貨幣普遍走高，狗狗幣（DOGE-USD）大漲逾 9%，Lido Staked Ether（STETH）與以太幣（ETH-USD）分別上漲約 8.8% 與 8.75%，以太幣重新站回 2,000 美元關卡，比特幣（BTC-USD）一度在幣安觸及 70,027 美元後回落至約 68,600 美元。

這波反彈對押空者殺傷慘重。數據顯示，24 小時內共有逾 12.8 萬名交易者被強制平倉，總清算金額約 5.76 億美元，其中空單就占 4.69 億美元，比特幣空單清算約 1.95 億美元，以太幣相關清算約 2.04 億美元，顯示市場仍高度槓桿化。分析機構指出，儘管未見現貨市場恐慌性拋售，交易所資金流比率維持在低檔、槓桿部位也有所去化，但中期來看結構性買盤尚未全面回流，若要確認多頭翻轉，仍需觀察現貨成交量是否明顯放大。

與加密市場波動相比，傳統金融巨頭正穩健推進數位支付布局。路透報導，Apple(AAPL)已與印度多家大型銀行，包括 ICICI Bank、HDFC Bank 及 Axis Bank，以及國際卡組織洽談，準備在 2026 年中前後於印度推出 Apple Pay 服務。這代表在全球成長最快的行動支付市場之一，蘋果希望將其軟硬體生態系延伸到線上與線下交易場域，與當地既有的數位錢包與 UPI 轉帳體系競合。

在資本市場上，另一個數位化故事則來自美國房地產平台 Opendoor Technologies(OPEN)。公司在 2025 年 9 月更換 CEO 後啟動全新成長計畫，新任執行長 Kaz Nejatian 以四大方針重塑營運，包含提升交易速度、擴大產品選擇並導入人工智慧輔助估價與決策。最新財報顯示，10 月收購房屋的銷售速度較 2024 年同期倍增，第四季收購量季增 300%，期末最後一週買進 537 戶，遠高於前一季最後一週的 128 戶。公司 Cash Plus 方案在季末已占當週合約的 35%，顯示產品創新初見成效。

不過，這家以大量持有房屋庫存為基礎的商業模式，對資本與槓桿高度依賴。儘管調整後淨虧損由 7,700 萬美元收斂至 6,200 萬美元，多項營運指標仍較去年同期惡化，股價距離歷史高點仍重挫 86%。部分分析認為，若願意承擔高風險，現在或許是逢低小量布局的時機，但多數保守投資人應等待財務表現更穩定、AI 驅動的效率提升能持續體現在獲利上再做決定。

綜觀上述發展，AI 與數位化正在同時拉動「實體」與「虛擬」兩條主線：一方面，數據中心、電力基礎設施、環保與氫能技術構成新一代實體資產核心；另一方面，加密貨幣、數位支付與線上房地產平台，則在資本市場塑造新的風險與機會結構。對投資人而言，如何在高成長、高波動與長期結構性趨勢之間取得平衡，將是接下來數年的關鍵考題。

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