中國消費在旅遊與服務業領銷，但物價與客單價走弱，顯示內需復甦仍偏保守；同時，美國金融科技與數位服務平台加速併購與導入AI，從數位銀行、分期支付到雲端外包全面升級，形成「體驗經濟＋金融科技」雙線競賽。

中國農曆新年長假傳出「人多、錢少」的複雜訊號，一邊是鐵路單日旅客破1,870萬人次、南方沿海城市旅遊爆滿，另一邊卻是人均消費下滑、通縮壓力揮之不去。與此同時，大洋彼岸的美國，金融與消費科技企業則加快數位轉型腳步，從數位銀行平台、先買後付(BNPL)到後端外包服務，試圖用更黏著的「數位體驗」鎖住客戶，兩地在同一個消費轉型大趨勢下，走出截然不同的政策與市場路徑。

從官方數據來看，中國今年九天春節假期，國內旅遊人次日均成長5.7%，整體消費金額成長5.5%，看似延續復甦動能。海南離島免稅更是亮眼，假期免稅銷售額年增30.8%，達人民幣27.2億元，受惠於去年12月擴大零關稅政策，帶動民眾把原本可能出境購買的精品，留在境內消費。阿里巴巴(Alibaba)旗下旅遊平台Fliggy指出，酒店加樂園套裝訂單與偏遠景點包套行程預訂量，較去年翻倍，呈現出消費者願意為「體驗」買單的趨勢。

然而，更多細節揭示的是民眾仍然精打細算。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析指出，雖然旅遊人次與總支出雙雙成長，但平均每人次消費反而較去年下降0.2%。這意味著，旅遊人多了，但平均花得更少，民眾仍對收入與就業前景缺乏信心，只願小步回到市場。中國政府今年將物價指數權重向服務項目傾斜，反映服務業比重提升的現實，不過，也凸顯傳統商品銷售依舊疲弱。

面對這種「不差到要大水灌溉、卻遠未真正恢復」的局面，北京選擇的是「精準滴灌」。地方政府在春節前合計發放超過人民幣20.5億元消費券與補貼，為需求築底，但中央仍不願推出類似美國疫情期間直接發現金的大規模刺激。中共高層去年已表態，未來五年要「擴大內需、促進消費」，卻更強調提升收入與就業等結構性問題。市場解讀，北京現階段目標不是把消費拉到高成長，而是避免落到2%至3%以下的低成長區間。

與中國以政策托底不同，美國市場由企業主導的消費金融升級正全面開展。數位銀行解決方案供應商Alkami Technology (ALKT)就在最新財報中交出耀眼成績，2025年第四季營收年增35%，全年營收達4.436億美元，調整後EBITDA 5,910萬美元，毛利率約64%。其收購而來的數位開戶平台MANTL如今已服務超過1,000家銀行與信用合作社分行，Alkami整體則有436家金融機構客戶，顯示中小型銀行加速汰換老舊系統，將線上銀行從傳統核心系統中「拆出來」，導入更具體驗與行銷導向的平台。

Alkami執行長Alex Shootman坦言，過去金融機構多半只想要「好用的網銀介面」，如今則更關心是否能透過數位平台帶來實際業務成長，這也讓公司在交叉銷售三大核心產品上取得突破：擁有完整DSSP產品組合的客戶，從收購MANTL時的11家增至去年底的45家。財務長Cassandra Hudson則指出，公司95%收入來自訂閱，年經常性收入(ARR)達4.8億美元，且有7,100萬美元尚在導入中的積壓訂閱，為未來幾年成長打下基礎。

AI則是這場金融體驗升級戰的共同關鍵字。Alkami在財報會中強調，已將AI導入新產品與內部營運，從提升客戶服務效率到強化行銷分析，並預期2026年調整後EBITDA利潤率可進一步拉升至約18%，下半年更有機會突破19%。另一家以比價與金融導購為主的平台公司(管理層談話中未指名股價代號)同樣指出，大型語言模型(LLM)推薦流量不僅沒有侵蝕傳統自然搜尋，轉換率還更高，顯示AI工具正成為金融消費者獲取資訊與作決策的新入口。

在消費端，美國先買後付業者Sezzle Inc. (SEZL)則嘗試把平台變成「生活帳單中樞」。在靠Sezzle On-Demand與訂閱服務推動兩年高速成長後，券商B. Riley雖下調目標價，認為2026年成長將放緩，但Sezzle隨即跨足電信市場，推出每月29.99美元起的Sezzle Mobile不限量門號，與嵌入式連線平台Gigs合作，使用AT&T (T)網路，鎖定習慣用Sezzle管理日常支出的用戶，把通訊費也納入其金融生態。這種從支付工具轉型為「帳單整合入口」的嘗試，與中國平台企業透過旅遊、外送等場景綁定用戶，有著異曲同工之妙。

在企業端，外包與雲端服務同樣迎來轉折。專注客戶體驗外包的TaskUs (TASK)宣布發放每股3.65美元特別股息，反映過去幾年隨科技業大舉導入線上客服、內容審核與後台營運外包所累積的現金實力。另一方面，Thermo Fisher Scientific (TMO)等大型科技與醫療服務公司則溫和調高股息，TMO最新季度股息提高10%至每股0.47美元，顯示在高利率環境下，美企仍試圖以穩定配息吸引長期資金，支撐其持續投入研發與併購。

值得注意的是，無論是中國以服務消費為主的內需修補，還是美國透過金融科技升級消費體驗，核心都回到一個字：信心。中國學者如香港中文大學商學院的Bruce Pang就直言，真正關鍵在於居民對收入與就業的信心，而不是單一促銷活動；美國金融科技管理層則不約而同強調長約、黏著度高與AI賦能，是銀行與消費者願意把關鍵流程交給第三方平台的信心來源。

展望未來，中國全國兩會即將登場，總理李強將公布新年度經濟成長與就業目標，市場關注北京會否在維持「不大水漫灌」基調下，進一步加碼對家庭部門收入與社會保障的長期改革。而在美國，像Alkami (ALKT)、Sezzle (SEZL)與TaskUs (TASK)等公司，則將用實際的用戶與財報數字，驗證「體驗＋數位金融」模式能否在高利率、監管日益收緊的環境中持續放大。當一端是政策拿捏刺激力度，另一端是企業創新爭奪錢包入口，全球消費版圖的下一步，很可能就決定在這場信心與體驗的雙重角力之中。

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