眼科醫療技術公司 RxSight(RXST) 公布了2025年第四季財報及2026年全年展望，儘管光調節水晶體（LAL）的利用率提升，但受限於光傳遞設備（LDD）銷售下滑，公司對未來一年的營收指引轉趨保守。管理層表示將專注於提升現有客戶的黏著度與臨床成效，並為2027年的國際市場擴張做準備。

第四季營收下滑19%但設備安裝量仍穩健成長

RxSight(RXST) 2025年第四季營收為3,260萬美元，較前一年同期下滑19%，主要原因是光傳遞設備（LDD）的銷售疲軟。然而，公司截至2025年底的LDD安裝基數達到1,134台，較2024年底的971台成長了17%，顯示其市場滲透率仍持續擴大。

在獲利能力方面，第四季銷售與行政支出（SG&A）為2,770萬美元，年減2%。該季淨損為920萬美元，每股虧損0.22美元。若扣除股票薪酬等項目，調整後淨損為130萬美元，每股虧損0.03美元。值得注意的是，LAL產品營收佔該季總銷售額的86%，顯示耗材收入已成為公司核心動能。

2026年財測預示營收可能微幅衰退

針對2026年全年展望，RxSight(RXST) 財務長 Mark Wilterding 給出了1.2億至1.35億美元的營收指引。若以中間值計算，這意味著營收將較前一年同期衰退約5%，主因仍是預期LDD設備銷售將低於去年同期水準。

毛利率方面，公司預估2026年將落在70%至72%之間。管理層坦言，這是基於審慎的態度所設定的目標，主要反映了2025年產量低於預期導致單位成本較高，進而使庫存成本上升的壓力。此外，全年營運支出預計在1.5億至1.6億美元之間，研發支出則將維持在與2025年相當的水準。

管理層聚焦提升使用率並布局國際市場

面對設備銷售放緩的挑戰，RxSight(RXST) 執行長 Ronald Kurtz 強調，2025年是公司強化臨床專業與客戶支援的關鍵一年。第四季的手術量呈現季增長，主要驅動力來自現有客戶群對LAL產品的使用率提升。

關於未來的成長策略，Kurtz 指出團隊目前正專注於與關鍵意見領袖（KOL）建立關係，並收集各國特定的臨床數據。這些舉措是為了替公司在2027年及以後更有意義的國際銷售鋪路，而非追求短期的快速擴張。

法人關注設備銷售放緩與潛在競爭壓力

在財報會議上，分析師對於LDD設備的銷售狀況及市場競爭表達了關注。富國銀行分析師詢問了設備安裝與LAL成長的假設，財務長回應預期LAL單位成長將落在低個位數百分比範圍。

針對市場競爭，William Blair 分析師提問關於新型高階人工水晶體（IOL）的競爭環境。Kurtz 回應表示，雖然市場上有新產品發布，但這類競爭往往是階段性且短暫的，公司將持續透過緊密的客戶服務來鞏固市場地位。整體而言，法人對該公司前景持中性偏謹慎的態度，主要考量來自財測區間與毛利率的逆風。

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