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LED封裝大廠艾笛森(3591)昨日公布2025年財務報表並宣布重大資本變更案。受到營運轉虧影響，2025年全年歸屬母公司業主淨損達4,724萬元，每股稅後虧損(EPS)0.34元，因此決議不配發股利。然而，董事會同時通過現金減資計畫，減資幅度約10.31%，預計每股退還股東現金約1.03元。此舉顯示公司在庫存現金充裕的情況下，試圖透過優化資本結構來提升股東權益，並將持續聚焦高附加價值的車用照明市場。
營運轉虧仍決議瘦身優化結構
根據公告數據，艾笛森2025年第4季單季虧損1,791萬元，每股虧損0.13元，拖累全年轉為赤字。儘管帳面呈現虧損，公司強調近10年營業活動淨現金流量穩定流入，資金調度空間充裕。此次現金減資金額預計為1.5億元，將銷除股份1,500萬股，減資後實收資本額將降至13.05億元。管理層表示，此次資金退還來自歷年盈餘及本業現金流入，不會影響正常營運及既有的資本支出計畫。
聚焦車用與特殊照明高利基市場
面對本業獲利壓力，艾笛森正積極調整產品組合。公司明確表示，未來營運重心將持續鎖定在車用照明及特殊照明等高附加價值領域。市場分析指出，LED一般照明市場競爭激烈，轉向車用與利基型應用是提升毛利率的關鍵。透過此次現金減資瘦身，若未來新業務營收佔比提升且獲利回穩，將有助於快速拉升每股盈餘表現，擺脫目前的虧損泥沼。
待股東會通過與主管機關申報
本次現金減資案仍需經由股東常會通過，並向主管機關申報生效後方可執行。投資人後續應關注股東會召開日期及減資基準日的訂定。此外，雖然減資能退還現金，但核心仍在於公司轉型成效，建議密切追蹤後續季報中車用產品的營收成長幅度，以及是否能順利由虧轉盈，這將是股價能否築底回升的實質支撐。
艾笛森(3591)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面營收力求止穩
艾笛森(3591)身為LED封裝與模組廠，近年積極轉型車用成品與傳感器元件。觀察近期營收數據，2026年1月合併營收為2.01億元，雖年減2.18%，但相較於2025年12月年減23.65%的疲弱表現，衰退幅度已明顯收斂，且單月營收重回2億元大關，創下近6個月新高。然而，考量2025年全年已轉虧，且本益比高達295.5倍，顯示目前股價缺乏獲利基本面支撐，後續需觀察單月營收是否能轉為年增，以確認營運谷底已過。
主力籌碼逆勢吸納
從籌碼面觀察，截至2026年2月25日，外資操作相對保守，當日賣超39張。然而值得注意的是「主力」動向，儘管近期股價在19元附近震盪整理，近5日主力買賣超卻呈現正向買超22.7%，顯示在股價回檔過程中，有特定買盤進場承接。對比近20日主力買賣超為7.9%，短線主力吸籌力道有增強趨勢。買賣家數差在2月25日為正值(32家)，代表籌碼有從多數人流向少數大戶手中的集中跡象，籌碼結構相對穩定。
技術面回測支撐區間
截至2026年2月25日收盤價為19.25元。以日K線觀察，股價自1月中旬高點21.35元滑落後，近期在19元至19.5元區間進行橫盤整理。目前的價格位置約落在60日均線(季線)附近，試圖尋求中長期支撐。短線上，5日與10日均線呈現糾結或微幅下彎，顯示上檔仍有壓力。成交量方面，近期量能萎縮，顯示市場觀望氣氛濃厚。由於剛發布減資與虧損消息，短線需留意是否出現帶量跌破19元整數關卡，若能守穩並站回20日均線，才有機會化解短線修正格局；若量能無法放大，恐持續弱勢整理。
總結
艾笛森透過現金減資展現對現金流的信心，每股退還約1.03元對股東具有一定吸引力，但本業轉虧仍是不爭事實。雖然主力近期有逢低承接跡象，且1月營收衰退收斂，但技術面尚未轉強。投資人宜將此視為中性偏多但具風險的操作，後續應緊盯車用業務是否帶動毛利回升，切勿單憑減資題材追高。
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