台北時間 2 月 25 日清晨，全球資本市場屏息以待的輝達 (NVIDIA) 財報即將揭曉。這不僅是一份成績單，更是 AI 產業是否從「本夢比」走向「基本面」的關鍵壓力測試。根據市場預估，營收年增率約 66% 至 67%，EPS 落於 1.52 美元左右，但在高基期效應下，單純的「優於預期」已難以滿足胃口被養大的投資人。這背後釋出的信號是：市場焦點已轉向 Blackwell 架構的出貨進度與毛利率能否維持約 75% 水準。

若毛利率維持高檔，意味著儘管 HBM 記憶體產能吃緊，輝達仍掌握絕對議價權；反之，若指引轉趨保守，恐引發高估值修正。依相關資料顯示，資金已明顯回流具備訂單能見度的供應鏈。包括廣達 (2382) 挑戰前波高點、鴻海 (2317) 放量表態，以及受惠液冷散熱升級的奇鋐 (3017) 與台達電 (2308)，皆呈現法人同步買超的強勢格局。這顯示在財報公布前，市場押注 AI 資本支出擴張趨勢不變，硬體軍備競賽仍是現在進行式。

NVIDIA(NVDA)：個股分析

基本面亮點

作為全球圖形處理單元 (GPU) 的頂級設計者，NVIDIA 已成功將業務重心從傳統 PC 遊戲顯卡轉型至數據中心與自動駕駛領域。透過 CUDA 軟體平台的護城河，公司不僅銷售 AI 晶片，更提供訓練大型語言模型的完整解決方案。隨著 AI 運算需求激增，其數據中心網路解決方案亦成為串聯 GPU 處理複雜工作負載的關鍵，確立了在人工智慧時代的基礎設施霸主地位。

近期股價變化

根據 2026 年 2 月 24 日最新交易數據，NVIDIA 股價以 192.85 美元作收，單日上漲 0.68%。當日開盤價為 191.49 美元，盤中一度觸及 193.77 美元高點，成交量達 1.75 億股，較前一交易日放大 2.06%。在財報公布前的關鍵時刻，股價維持在高檔震盪，顯示市場觀望氣氛濃厚，多空雙方正等待最新指引以決定後續方向。

總結

本次財報的核心觀察點在於 AI 需求是否具有延續性。若管理層確認 Blackwell 產能瓶頸改善且訂單能見度拉長，將有助於消弭市場對「需求見頂」的疑慮，並可能帶動矽光子、CPO 及 HBM 等族群續攻。反之，若毛利率展望不如預期，高基期個股恐將面臨資金輪動的劇烈震盪。GTC 2026 大會前夕，這份財報將是定調 AI 多頭續航力的重要風向球之一。

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