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全球知名烈酒大廠帝亞吉歐 (DEO) 公布了最新的上半年財務報告，數據顯示公司面臨顯著的市場逆風。上半年營收總計為 104.6 億美元，較去年同期下滑 4.0%，低於市場預期約 9,000 萬美元。
在獲利能力方面，帝亞吉歐 (DEO) 公布的 GAAP 每股盈餘 (EPS) 為 0.88 美元。若排除一次性項目的影響，基本每股盈餘則為 0.95 美元。這份財報反映出全球消費環境的變化，正直接衝擊這家擁有約翰走路 (Johnnie Walker) 等知名品牌的烈酒巨頭。
內生性銷售額下滑顯示全球烈酒需求面臨挑戰
深入分析營收結構，帝亞吉歐 (DEO) 的內生性淨銷售額下滑了 2.8%。造成此衰退的主因來自兩方面：一是內生性銷量下降了 0.9%，顯示消費者購買量減少；二是價格與產品組合帶來的負面影響達 1.9%。
價格與產品組合的負面效應，主要反映了高價位產品銷售佔比的下滑。這意味著在當前的經濟環境下，消費者可能轉向價格較低廉的選擇，或者減少了對高利潤頂級酒款的消費，直接影響了公司的營收品質。
區域表現兩極化，歐洲成長難抵銷美中市場衰退
從區域市場表現來看，全球呈現明顯的兩極化發展。帝亞吉歐 (DEO) 在歐洲、拉丁美洲及加勒比海地區 (LAC) 以及非洲市場均展現了強勁的內生性淨銷售成長，顯示這些地區的烈酒需求依然穩健。
然而，這些成長完全被北美與亞太市場的疲軟所抵銷。在北美市場，由於可支配收入面臨壓力，導致美國烈酒市場表現低迷；而在亞太地區，則受到中式白酒業務表現不佳的衝擊。這兩大關鍵市場的逆風，成為拖累整體業績的主因。
展望未來保守看待，下修中期成長指引但在現金流保持穩健
針對未來的營運展望，帝亞吉歐 (DEO) 管理層釋出了較為謹慎的訊號。考量到美國市場在上半年持續表現疲軟，公司決定更新 2026 會計年度的內生性淨銷售額與營業利益成長指引，暗示中期成長力道可能不如原先預期強勁。
儘管面臨營收與獲利的挑戰，公司的現金流創造能力仍維持一定水準。帝亞吉歐 (DEO) 重申了其自由現金流指引，預計仍將維持在 30 億美元的規模，顯示公司在財務體質上仍具備因應市場波動的防禦能力。
