聯準會提出永久移除「聲譽風險」監理原則，消除Operation Chokepoint 2.0疑慮，金融監管聚焦實質風險，數位資產產業生態深受影響。

在美國加密貨幣產業與銀行業長期爭執不休的『聲譽風險』（reputational risk）監管框架終於迎來重大落幕。美國聯邦準備理事會（Fed）日前宣布，展開為期兩個月的公開意見徵詢，提案永久性從銀行監理規則中移除『聲譽風險』，明確將監管重心重新聚焦於『實質財務風險』──包括信貸、流動性與市場風險等客觀並可衡量的指標，而不再基於主觀認定打壓特定產業，尤以數位資產、加密貨幣相關行業受益最深。

回顧過去，所謂的『Operation Chokepoint 2.0』行動，被業界高度質疑是以打擊聲譽糟糕產業為名，事實上卻擴大到以「聲譽風險」理由，將大量合法但產業爭議較高的企業擋於銀行體系之外，造成許多加密貨幣公司、金融科技業者難以取得基本銀行服務，甚至涉及政治考量。聯準會副主席Michelle Bowman坦言，此標準過於模糊與主觀，導致監管執法標準不一，反而分散了金融安全的真正焦點。

監管鬆綁消息一出，國會眾多議員與數位金融業者紛紛表達肯定。曾於去年在參議院金融委員會上直指Fed濫用『聲譽風險』，影響數位資產業金融存取權的Cynthia Lummis參議員（R-WY）表示，「這是讓美國成為數位資產金融中心的重要一步。」

然而，有Web3政策推動機構負責人Sudhakar Lakshmanaraja提醒，銀行對加密產業的故慎態度，不僅僅因為監理政策的問題，更核心的是反洗錢規範（AML）與加密貨幣本身波動性高，以及穩定幣等新型支付機制對銀行傳統業務的潛在威脅。因此即使政策明確鬆綁，若國會無法推出如CLARITY Act、GENIUS Act這類明確規範，也難真的讓市場參與者有可預測的遊戲規則。

政策面改變正逢近期數起與銀行業政治爭議高度相關事件。包括JP Morgan對美前總統Donald Trump「去銀行化」（debanking）帳戶而遭其提告，以及Coinbase在資訊自由法（FOIA）訴訟中促使FDIC公開政令施壓銀行暫停加密業務的內部文件，皆突顯過去監管可能存在的法律與行政濫權空間。此次Fed的回應無疑將重新塑造銀行與數位金融間的信任，並預示未來如穩定幣、Web3等合法產業可望平等取得基本銀行服務，但監管配套與效率仍待國會立法完善。

總結來看，Fed徹底刪除『聲譽風險』規定，不僅是數位資產業者的重大勝利，也象徵美國金融生態從『過度主觀』走向『以風險為本』的監理新篇章。業界普遍期盼國會後續補上明確立法規範，給予新興產業合理且預見性的營運環境，讓美國在全球數位金融大國競賽中搶得先機。

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CMoney 研究員

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