對於追求現金流的投資人而言，Altria(MO) 高達 6.3% 的殖利率極具吸引力，然而在被高配息率吸引的同時，投資人必須審慎評估支撐該收益率背後的業務風險。若願意承擔些許風險以換取高收益，殖利率約 5% 的 Hormel Foods(HRL) 或許是更穩健的選擇，這家必需消費品大廠的基本面與未來展望，似乎比單純追求最高殖利率更具投資價值。

核心菸草業務面臨銷量持續下滑挑戰

雖然 Altria(MO) 擁有高殖利率且定期增加股息，但該公司最重要的業務仍是銷售香菸。儘管該公司被歸類為必需消費品製造商，但吸菸對消費者而言並非生活必需品，事實上 Altria(MO) 的香菸銷售量多年來一直呈現穩定下滑趨勢。數據顯示，2025 年其香菸銷量下跌了 10%，雖然 Altria(MO) 透過漲價和股票回購來支撐營收與獲利，藉此維持股息增長，但從基本面來看，其核心業務仍面臨嚴峻的結構性挑戰。

Hormel聚焦品牌食品轉型帶動有機成長

Hormel Foods(HRL) 同樣面臨市場挑戰，但情況並不像 Altria(MO) 那般嚴峻。作為一家專注於肉類和堅果等蛋白質產品的大型食品製造商，其產品線與當前的消費趨勢相當吻合。Hormel Foods(HRL) 近期面臨的主要問題是難以將上漲的成本轉嫁給消費者，目前公司正重新致力於成本控制並重組產品組合，包括最近宣布出售其整隻火雞業務的計畫。這項出售案的目標是為了更專注於品牌食品，而非大宗商品類產品，這也是該公司持續進行的主題。

這是臨時執行長 Jeff Ettinger 上任後的第一個重大舉措，這位備受尊敬的前執行長被請回公司，旨在協助公司重回正軌並培養繼任者。值得注意的是，他所推動的措施已見成效，帶動公司連續五個季度實現有機銷售額成長（包含剛發布的 2026 年第一季初步結果），顯示公司正朝著正確的方向前進。

股息王者連續50年增發股利展現穩健價值

雖然 Hormel Foods(HRL) 約 5% 的殖利率略低於 Altria(MO)，但在商業模式上卻更為穩健。同樣重要的是，Hormel Foods(HRL) 已連續 50 多年每年增加股息，晉身為「股息王者」（Dividend King）之列。這表明公司有堅定的承諾，透過定期增加股息來回饋股東。考量到整體的風險與回報概況，相較於面臨銷量衰退的菸草巨頭，Hormel Foods(HRL) 在基本面與股息成長的穩定性上，展現了更全面的投資價值。

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