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在美股七雄（Magnificent 7）集體投入人工智慧(AI)軍備競賽之際，Apple(AAPL) 卻選擇了一條截然不同的道路。根據創投公司 A16Z 發布的圖表顯示，當其他科技巨頭計畫在未來一年合計投入約 7,000 億美元的資本支出時，Apple 上一季度的資本支出反而較前一年同期縮減了 19%，降至 23.7 億美元。
自 2014 年以來，Apple 的季度資本支出曲線幾乎保持平穩，這與其他科技巨頭呈拋物線般飆升的趨勢形成強烈對比。這種「反其道而行」的策略在當前市場氛圍下顯得格外突兀，顯示出這家科技巨擘在資金運用上採取了極為謹慎的態度，不願盲目跟隨同業大幅擴張硬體設施。
其他科技巨頭激進擴張AI基礎設施
相較於 Apple 的保守，其他競爭對手正傾全力押注 AI 發展。Amazon(AMZN) 預計僅在 2026 年的資本支出就將達到 2,000 億美元；Microsoft(MSFT) 的資本支出較前一年同期大幅增加 89%；Alphabet(GOOGL) 更是激增 95%；Meta(META) 也成長了 48%。
這些鉅額資金主要流向 AI 資料中心、晶片採購及相關基礎設施建設，其中很大一部分資金直接流入了輝達(NVDA) 的口袋。對比之下，Apple 全年的資本支出僅為 127.2 億美元，這個數字甚至低於 Amazon 計畫在單一季度內的支出金額，顯示出雙方在硬體投資規模上的巨大鴻溝。
投資人擔憂鉅額支出難以回收
雖然擴大投資通常被視為成長訊號，但在當前環境下，龐大的支出計畫反而引發市場疑慮。當 Amazon 公布其 2,000 億美元的資本支出指引時，股價在隨後的交易日下跌約 8%；Alphabet 同樣激進的計畫也導致其股價回跌約 6%。
投資人開始質疑這些公司是否能從史無前例的投資規模中獲得相應回報。市場擔憂在 AI 變現模式尚未完全成熟前，過度激進的硬體軍備競賽可能會拖累企業獲利表現，這使得「大就是好」的傳統觀點在當前市場環境下受到考驗。
庫克堅持混合模式以控管成本
面對外界對於投資力度的質疑，執行長 Tim Cook 在 2025 年第一季財報電話會議上為 Apple 的策略進行辯護。他強調公司在資本支出方面一向採取謹慎且深思熟慮的態度，並認為目前採用的混合模式運作良好，能有效服務用戶需求。
Apple 目前主要依賴裝置端運算（On-device processing）以及「私有雲運算」（Private Cloud Compute）來執行 AI 功能。這種策略旨在避免像競爭對手那樣背負沈重的伺服器成本負擔，試圖在推動 AI 創新的同時，維持財務結構的穩健與現金流的健康。
預測市場看好高支出公司未來市值
儘管 Apple 的策略有助於保護自由現金流，但在預測市場 Polymarket 上，投資人似乎更看好願意砸錢投資未來的公司。在「2026 年底市值最大公司」的預測中，輝達以 44% 的機率領先，Alphabet 為 33%，而 Apple 僅有 14%。
這顯示市場目前的共識傾向認為，那些在 AI 基礎設施上投資最積極的公司，最終更有可能在市值競賽中勝出。儘管交易員認為 Tim Cook 留任至 2027 年的機率高達 69%，意味著公司策略短期內大轉彎的可能性不高，但 Apple 的保守策略是否能在 AI 時代維持競爭優勢，仍有待時間驗證。
