全球海洋工程服務大廠 Oceaneering International(OII) 公布最新財務展望，預計在航太與國防科技（ADTech）業務強勁成長的帶動下，將迎來多年的成長週期。公司管理層預估，2026年調整後稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）將介於3.9億美元至4.4億美元之間。此外，截至2025年底，公司現金餘額增至6.89億美元，顯示財務靈活度大幅提升，為未來的策略布局提供穩健基礎。

稅務收益挹注去年淨利大增217%，現金部位顯著轉強

回顧2025年第四季與全年表現，Oceaneering(OII) 繳出了亮眼的成績單。2025年全年訂單總額達37億美元，訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）為1.33，顯示需求端維持強勁。全年淨利達到1.78億美元（每股盈餘1.76美元），較前一年同期大幅成長217%。這項顯著的獲利改善，主要受惠於釋放美國評價備抵（valuation allowances）所帶來的1.56億美元一次性稅務收益。

在現金流方面，受惠於客戶提前付款，第四季自由現金流達1.91億美元，推升年底現金餘額至6.89億美元，較2024年底大幅增加38%。儘管第四季營收因能源業務下滑而年減6%至6.69億美元，但海底機器人（SSR）部門表現優異，營業利益成長7%，EBITDA利潤率攀升至38%。

2026年營收估個位數成長，國防與機器人業務抵銷能源下滑

展望2026年，Oceaneering(OII) 執行長 Roderick Larson 指出，基於目前的積壓訂單與市場基本面，預計合併營收將呈現低至中個位數的百分比成長。成長動力將出現輪動，航太與國防科技（ADTech）營收預期將顯著改善，海底機器人（SSR）與完整性管理（IMDS）的營收成長，將大致抵銷海上專案組（OPG）與製造產品部門預期的下滑。

具體的部門指引顯示，SSR營收預計成長低至中個位數，EBITDA利潤率維持在30%中段；ADTech營業利益率預計平均在10%低段（low teens）。公司預估2026年自由現金流將介於1億至1.2億美元之間，較前一年減少的主因是原定於2026年第一季收取的3700萬美元客戶款項，已提前於2025年第四季入帳。

手握充足現金尋求技術併購，管理層對產業整合持開放態度

在法說會問答環節中，分析師高度關注 ADTech 的成長潛力與資金運用策略。管理層強調，強健的資產負債表賦予公司在適當時機採取行動的靈活性。執行長 Larson 表示，雖然不排除大型產業整合的可能性，但目前更有興趣尋求「補強型」（bolt-on）的技術併購，特別是在數位化、機器視覺與自動化領域，以強化現有業務的競爭優勢。

關於 Oceaneering International(OII)

Oceaneering International 是一家全球領先的工程服務與產品供應商，業務橫跨能源與國防領域。公司主要為海上石油和天然氣市場提供服務，旗下分為海底機器人、製成品、海上專案組、完整性管理和數位解決方案，以及航太和國防技術等五大部門。除了核心的能源服務外，公司近年積極拓展非能源領域，將深海技術應用於航太與國防工業。

昨日收盤資訊：

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