歐洲航空巨頭法荷航集團(AFLYY)近日公布了2025年第四季財務報告，展現出穩健的營運韌性。該集團在本季度錄得營收81.9億歐元，較前一年同期成長3.9%，顯示出航空旅遊需求持續回溫。隨著全球航空業逐步走出疫情陰霾，法荷航集團不僅在載客量上取得進展，更透過成本控制措施維持了獲利能力的穩定，為未來的擴張計畫奠定基礎。

載客量攀升至2460萬人次，運能增速略高於需求

在2025年第四季，法荷航集團(AFLYY)共接待了2460萬名乘客，較前一年同期增長4.8%。集團整體運能（Capacity）提升了6.6%，而實際交通流量（Traffic）則成長4.9%。由於運能供給的增加速度略快於市場需求，導致載客率（Load Factor）從去年同期的87.4%微幅下滑至86.0%。此外，若以固定匯率計算，每可用座位公里單位營收（Unit revenue per ASK）較前一年同期微幅減少0.5%。

生產力提升助攻，單位成本下降與營運獲利持穩

儘管面臨市場挑戰，法荷航集團(AFLYY)在成本控管方面表現出色。受惠於生產力提升帶來的效益，集團單位成本下降了1.1%。在獲利表現方面，本季度的營運結果為3.93億歐元，與去年同期相比大致持平，顯示公司在擴大運能的同時，仍有效維持了財務結構的穩定性，未因擴張而犧牲過多獲利。

2026年運能展望樂觀，泛航航空將成增長主力

展望2026年，法荷航集團(AFLYY)計畫將集團總運能較2025年提升3%至5%。其中，長程航線預計增長約4%，短中程航線則維持穩定。值得注意的是，旗下的低成本航空品牌泛航航空（Transavia）預計將有約10%的顯著增長。財務預測方面，集團預期2026年單位成本將上升0%至2%，其中包含0.5%來自高端化服務的投資。淨資本支出預計約為30億歐元，槓桿比率將控制在1.5倍至2.0倍之間。

設定2028年長期財務目標，致力重返投資等級

針對更長遠的2028年願景，法荷航集團(AFLYY)設定了明確的財務目標。集團預期屆時營運利潤率（Operating Margin）將超過8%，並實現顯著為正的調整後營運自由現金流。同時，公司將持續致力於降低單位成本，並將財務槓桿改善至「投資等級」（Investment grade）水準，以強化資產負債表並提升股東價值。

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