2025年底，多家重量級對沖基金大幅調整持股，針對AI科技龍頭減碼同時加碼新興市場ETF，反映全球資金流向明顯轉變，部分大型基金則對Netflix、Amazon等重新加倉。

在2025年第四季，華爾街頂級資金運作出現明顯變化。最新披露的13F報告顯示，由Stanley Druckenmiller領軍的Duquesne Family Office在iShares MSCI Brazil ETF（EWZ）進行大手筆操作，購買約350萬股及相關買權，其後EWZ由年初至今大漲20%，明顯受惠於美元走弱、美國成長股資金撤出。另一大佬David Tepper的Appaloosa Management則新建iShares MSCI South Korea ETF（EWY）188萬股部位，該ETF自2026年Q1起至今已暴漲35%。這些舉動凸顯部份頂級資金正由美股大型科技股轉向新興市場，尋求資本輪動下的新機會。

與此同時，部分基金對AI及科技股進行調整。Tiger Global在2025年Q4減持Microsoft(MSFT)、Nvidia(NVDA)、Amazon(AMZN)等AI領域巨頭。值得注意的是，Magnificent Seven（MAGS）集團今年以來股價普遍下跌，原因在於AI資本支出大幅增加、業績成長不確定性升高。這反映部分投資人對AI產業短期利潤不再抱有過度期待，資金流向更加理性。

然而，並非所有基金選擇減碼科技股。Bill Ackman旗下Pershing Square重押Meta Platforms(META)，曝險近20億美元，顯示對AI相關社群媒體的成長仍具信心。Coatue Management雖微幅調整Meta(META)與Nvidia(NVDA)部位，但大幅加碼Netflix(NFLX)與Amazon(AMZN)。另有Paul Tudor Jones的Tudor Investment清掉Meta，新增Alphabet(GOOG)部位，驗證AI科技股內部輪動與分歧明顯。

大盤方面，2025年10-12月美股持續溫和上升。道瓊指數（DJI）上漲3.5%，標普500（SP500）漲2%，NASDAQ（COMP.IND）漲2.1%。不僅科技與新興市場資金輪動明顯，Berkshire Hathaway、Bridgewater Associates、Baupost等也針對新聞媒體、工業、醫療、消費通路等非科技領域增持新部位。

本季資金挪移明顯反映投資人對AI產業中長期展望的重新定位。除了資金流向新興市場尋找相對收益，科技股內部亦見分流，Netflix、Amazon等雲端消費類股獲重新加持。部分基金則選擇Augmented AI與媒體平台作為對沖資產。此輪資產配置調整預示未來一年，華爾街或將進一步檢驗AI產業成長真實性，並關注全球經濟與地緣資金流向。

反觀科技領域，若AI投資回報未能加速體現，科技股短期內仍可能維持震盪。不過，資金對新興市場的信心大幅提升，未來主流資產輪動趨勢仍有待觀察。預期美股科技股將進入成長與價值博弈的新階段，而新興市場ETF有望成為下一波資金焦點。

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