美國農業龍頭The Andersons(ANDE)於2025展現區域收穫與再生能源強勁成長，後續政策及全球市場動態將持續推升穩定成長動能。

美國農業供應鏈正處於變革高峰，龍頭企業 The Andersons(ANDE)於2025年第四季交出亮眼成績單，淨利與調整後EBITDA均創新高，顯示產業抗震力與政策紅利確實發酵。隨著國內外需求擴張、再生能源與精緻加工業務快速成長，加上規模資產整合與新政策推動，農業供應鏈的未來展望格外受矚目。

首先，近年農業產量區域落差明顯。本季西部穀物帶收成遠超預期，使ANDE得以擴張穀物收購、有效提升空間收益與基差價值，同時也拉升西部資產的獲利，如Skyland Grain業務貢獻 2025 年 EBITDA 約 2,000 萬美元，展現整合資產後的規模經濟。東部穀物帶雖收成多元，但藉由積極出口玉米及把握乙醇市場需求，仍能獲得高幅度的升運利差，精密行銷與組合優化部分亦是年度獲利增進的核心。

針對再生能源與精緻加工，ANDE於2025年完成收購乙醇廠全部股權，推升該業務EBITDA至6,900萬美元，在成本改善、政策紅利(如45Z稅收抵免)及出口需求帶動下，乙醇產量與周邊產業同創歷史新高，且預計2026年法規進一步明確後，政策補貼將放大整體獲利空間。ANDE並持續推動碳減排與低碳發酵技術，強化營運永續性。

政策面也是今年農業運作關鍵。美國將推動全年E15汽油政策與提高生質燃料義務量(RVO)，有助提升國內需求及農產價格。農業團隊亦積極擴展基礎設施與升級精加工能力，諸如休斯敦港擴建、新增玉米與大豆精加工線，預計2026年完工後將進一步提升產品出口競爭力，同時布局新收購案以壯大資產版圖。

展望2026，雖然農產品價格與成本端依舊受制於天候、農戶經濟及全球市場波動，ANDE強調營運策略以「量增質提」為主軸，強化風險管理工具及緊貼政策動態。預估西部資產仍將維持高基差價值，東部靠出口與精緻加工拉升利差，乙醇等再生能源業務也將受益於法規利多、需求暢旺與碳政策紅利。更大的挑戰來自農戶惜售與價格波動，但隨利多政策、出口動能與結構調整深化，美國農業供應鏈有望持續穩定擴張。

總結來看，The Andersons快速整合資產、精緻加工與再生能源業務成長以及政策推動，正逐步重塑美國農業供應鏈核心競爭力。隨多項大型資本支出於2026年完工，結構轉型步伐加快，未來農業產業鏈有望在全球競爭中再創高峰。

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