美國農業與再生能源大廠 **The Andersons(ANDE)** 公布了強勁的2025年第四季財報，受惠於再生能源業務的爆發性成長與韌性十足的農業資材表現，單季獲利創下歷史新高。管理層不僅對短期營運充滿信心，更大幅上調長期財務目標，預計在2028年實現每股盈餘（EPS）7美元的里程碑，展現對公司轉型與擴張策略的高度把握。

再生能源獲利翻倍成長，帶動第四季調整後每股盈餘達2.04美元

**The Andersons(ANDE)** 第四季繳出亮眼成績單，調整後淨利達7,000萬美元，折合每股盈餘（EPS）為2.04美元。這項佳績主要歸功於再生能源部門的驚人表現，該部門的稅前淨利從2024年同期的1,700萬美元飆升至5,400萬美元。整體毛利較前一年同期成長8%，達到2.31億美元。

公司執行長William Krueger指出，儘管東部乙醇工廠面臨較高的玉米基差與天然氣成本挑戰，但得益於強勁的乙醇需求與創紀錄的出口計畫，整體表現依然出色。此外，財務長Brian Valentine補充說明，受惠於Skyland Grain業務的加入與再生能源的貢獻，第四季調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）達到1.37億美元，優於前一年同期的1.17億美元。

展望長期成長動能，上調2028年EPS目標至7美元並擴大產能

面對未來局勢，**The Andersons(ANDE)** 管理層展現出強烈的企圖心。執行長Krueger表示，預期2026年農業資材（Agribusiness）業務將隨著全球穀物市場局勢明朗而改善，且乙醇相關產品需求將維持強勁。基於此樂觀預期，公司宣布將2026年的獲利目標從原先的EPS 4.30美元進一步上調，並設定了2028年EPS達到7美元的長期戰略目標。

為了支撐此成長目標，公司正積極進行產能擴張。管理層確認已全資擁有四座乙醇工廠，並宣布對印第安納州Clymers工廠進行追加投資，預計在2027年將增加3,000萬加侖的年產能。同時，休士頓港口的升級計畫與礦物加工設施的擴建也在持續進行中，這些資本支出預計將在2026年陸續完工，進一步提升營運效率與產品銷量。

財務體質維持穩健，負債比率優於目標且現金流表現強勁

在追求成長的同時，**The Andersons(ANDE)** 仍保持嚴謹的財務紀律。雖然為了收購乙醇工廠與進行戰略性資本支出導致短期債務增加，但截至年底，公司的長期債務對EBITDA的比率僅為1.8倍，遠低於公司設定的2.5倍目標，顯示財務結構依然相當健康。

全年來自營運的現金流（不含營運資金變動）達到2.78億美元。財務長強調，增加資本支出是為了鎖定未來的成長機會，包括再生能源原料基礎設施的建設與資產升級。針對Skyland業務，管理層預估2026年將貢獻約2,500萬至3,500萬美元的EBITDA，顯示併購效益正逐步顯現。

關注農業經濟挑戰，管理層強調風險控管與政策利多機會

儘管財報亮眼，管理層也坦言市場仍存在挑戰。執行長Krueger指出，目前的農場端經濟環境面臨挑戰，投入成本上升與穀物價格波動可能影響農民的銷售意願與肥料使用量。不過，管理層預期2026年的種植面積將高於正常水準，這對肥料業務將是一大利多。

此外，政策面也可能帶來潛在收益。公司樂觀看待全年銷售E15汽油（含15%乙醇）的法案最終能獲得國會支持，這將對美國國內農業經濟帶來巨大效益。同時，財務長預估今年將獲得約9,000萬至1億美元的45Z稅收抵免，這將進一步鞏固公司的獲利能力。**The Andersons(ANDE)** 強調將維持紀律嚴明的資本配置策略，在波動的市場中持續為股東創造價值。

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