2026年全球AI芯片市場動盪，Nvidia(NVDA)雖業績強勁卻股價承壓；美國科技業巨資投入，Amazon、Microsoft等積極推自製AI晶片，中國阿里巴巴亦推新模型。

全球AI芯片產業正經歷前所未有的熱潮與競爭。Nvidia(NVDA)過去一季展現加速成長，營收與獲利連續創高，公司也預期第四季業績會再創巔峰。不僅如此，Amazon、Microsoft等美國科技巨頭已宣稱將進行規模龐大的AI資本支出。如Amazon計劃投入約兩千億美元於AI，儘管過去一年現金流僅逾十一億美元，仍對投資回報充滿信心。這波資本支出狂潮使得AI基礎建設市場維持高溫，預期Nvidia短期業績仍將受益。

但投資者對這波AI熱潮存有疑慮。一方面，新一代AI相關資本支出的規模難以長期維持，業者自製晶片計畫快速崛起，形成Nvidia潛在威脅。例如Amazon“Trainium”晶片業務年營收突破十億美元，並已在市場上取得重大客戶如Anthropic。更有Amazon CEO公開表示，AI晶片的成本是大規模採用的關鍵障礙，他們正在積極降低成本，未來競爭對手可能選擇其他方案，壓縮Nvidia的市場占有率與毛利。

同時，Alphabet與Microsoft也加速發展自家AI晶片，逐漸減少對Nvidia的依賴。雖然Nvidia的前瞻本益比為24，競爭者推自製方案壓低價格將使Nvidia定價權受挑戰，這也解釋其股價近年持續落後於大盤，即便公司業績驚人，市場仍反映出對未來增長可持續性的疑慮。

在中國，阿里巴巴於農曆新年前夕推出新一代Qwen3.5 AI模型，不僅提升多模態能力，還大幅增強語言支援與對開源AI代理系統的兼容性。與OpenAI等美國領頭企業並肩發展，阿里強調Qwen3.5的性能和效能均達同業水準。這顯示中國科技巨頭深度參與全球AI競賽，加快自主技術與國際水準接軌。

總體而言，全球AI市場正進入資本支出高速循環，Nvidia雖保持領導地位，但面臨美國企業自製晶片、資本支出可持續與估值壓力等挑戰。中國同時藉新模型力圖縮短與美國差距。分析師認為，短期內AI晶片需求不會下降，但長期競爭格局與利潤空間仍需謹慎評估，未來能否維持高成長將取決於技術創新與價值鏈重塑速度。

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