全球科技企業今年將斥資超過7000億美元投入AI基礎建設，遠超歐洲總和，Nvidia與Microsoft成最大受益者與風險承受者。

全球人工智慧產業進入新一波資本支出狂潮，2026年光是美國科技巨頭合計投入AI基礎建設的資金就高達7000億美元，這一數字甚至超越瑞典2025年全年名目GDP。Nvidia(NVDA)創辦人暨執行長Jensen Huang日前在達沃斯論壇直言：「我們正見證人類歷史上最大規模的基礎設施建設。」這背後隱含著產業競合新格局，也對全球金融市場帶來顯著衝擊。

細究各大企業動向，Amazon今年預計激增至2000億美元資本支出，單一公司規模遠超波羅的海三國GDP總合。Alphabet（Google母公司）緊追其後，規劃1850億美元投資，Microsoft(MSFT)與Meta也各自投入1450億及1350億美元。Oracle更將AI投入預算提升至500億美元。而電動車巨頭Tesla則瞄準AI應用，首度預計雙倍支出達200億美元，主力在無人計程車等前瞻領域。特別值得注意的是，Elon Musk旗下xAI併入SpaceX，合併後估值高達1.25兆美元，成為全球最大非上市企業。

這場資本大戰最核心的受益者非Nvidia莫屬。由於主要科技公司建置AI資料中心皆高度依賴Nvidia晶片，預估僅每GW資料中心容量就涉及350億美元以上的Nvidia硬體採購。該公司將於2月25日公布財報預測，市場高度聚焦其營收能否符合瘋狂資本動能。

然而投資者對此瘋狂支出亦出現異聲。摩根士丹利指出，2026年美國科技巨頭為AI基礎建設籌資約4000億美元債券，與此連帶，今年美國高等級企業債發行亦創下2.25兆美元新高。華爾街部分分析師憂心AI硬體快速折舊及過高能源成本，可能導致產業回報率難以匹配支出速度，甚至出現「泡沫」風險。Rothschild & Co分析師Alex Haissl近期下調Amazon、Microsoft評級，點出AI基礎建設成本或遠高於投資人預期。知名大空頭Michael Burry也看空AI泡沫，認為此舉太過依賴槓桿擴張。

歐洲方面則難以與美國資本實力抗衡。歐盟2026年主導雲端資料基礎建設僅預計投入106億歐元，是美國最低投資科技公司的一小片段。法國獨角獸Mistral AI雖積極布局，預計投入10億歐元於瑞典建設高性能資料中心，然而整體規模仍遠不及美國巨頭。歐洲多依賴政府與企業協作、「監管優於建設」策略，仍被業界認為難以追趕美國科技領先。

綜觀全球，AI基礎建設資本支出巨大，促使Nvidia等美國企業成為主要贏家，並引發投資者對風險與泡沫的討論。Microsoft則以巨額資本投入加速雲端及AI產品發展，預料其未來業績將高度關聯於AI市場成熟度。究竟此番龐大賭注能否帶來預期回報，或將引爆產業風險，業界與投資者都在密切觀察。

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