知名連鎖速食品牌溫蒂漢堡 (WEN) 公布最新財報與未來展望，管理層將 2026 年定調為「重建年」，並宣布啟動名為「Project Fresh」的轉型計畫。面對美國市場銷售下滑的壓力，公司計畫關閉表現不佳的門市以優化營運體質，受財測不如預期影響，股價出現明顯修正。

2026 年定調為重建年，預估調整後每股盈餘僅 0.56 至 0.60 美元

溫蒂漢堡 (WEN) 管理層預警 2026 年將是艱困的重建期，預估全球全系統銷售額將與前一年持平。公司提出的 2026 年財務指引顯示，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預計介於 4.6 億至 4.8 億美元之間，調整後每股盈餘（EPS）則落在 0.56 至 0.60 美元區間，自由現金流預估為 1.9 億至 2.05 億美元。

為改善獲利能力，公司正積極執行「Project Fresh」轉型策略，計畫關閉美國境內約 5% 至 6% 的門市。其中，2025 年第四季已關閉 28 家，剩餘的關店計畫將在 2026 年上半年完成。雖然這項優化措施預計將對 2026 年的 EBITDA 造成 1,500 萬至 2,000 萬美元的拖累，但管理層認為這是強化長期營運基礎的必要之痛。

第 4 季美國同店銷售大跌 11%，行銷縮減與基期過高為主因

回顧 2025 年第四季表現，溫蒂漢堡 (WEN) 全球全系統銷售額下滑 8.3%，主要受美國業務疲軟拖累。數據顯示，美國同店銷售額大幅衰退 11.3%，公司將此歸因於行銷支出顯著減少，以及前一年同期因與海綿寶寶（SpongeBob）聯名活動創造的高基期效應。此外，新款雞肉三明治的推出時程延後至 2026 年，也影響了當季的銷售動能。

財務數據方面，該季調整後營收為 4.396 億美元，較前一年同期減少 1,970 萬美元，主因是美國同店銷售下滑導致特許經營權利金收入減少。第四季調整後 EBITDA 為 1.133 億美元，年減 2,420 萬美元；調整後每股盈餘為 0.16 美元。面對美國市場的客流量下滑及勞動力成本通膨，公司營運利潤率承受壓力，僅部分被平均客單價提高所抵銷。

國際市場營收逆勢成長 6.2%，持續拓展海外版圖

相較於美國市場的低迷，溫蒂漢堡 (WEN) 的國際業務表現相對亮眼。第四季國際全系統銷售額成長 6.2%，主要受惠於亞太地區和拉丁美洲的強勁增長。公司在國際市場的展店步伐未停，2025 年淨增 121 家新餐廳，創下歷史新高，並成功打入亞美尼亞和蘇格蘭等新市場。

針對分析師對於轉型計畫成效的質疑，執行長 Ken Cook 強調公司已清楚掌握行銷、菜單及營運上的改進方向。未來將透過「Biggie Deals」等永久性價值平台吸引顧客，並預計從 2026 年起陸續推出優質漢堡等限時新品（LTO），期望隨著新菜單和行銷策略發酵，美國市場銷售能逐季改善。

關於 溫蒂漢堡 (WEN)

按全系統銷售額計算，溫蒂公司是美國第二大漢堡速食連鎖店，2021 年銷售額曾達 111 億美元，規模略高於漢堡王，但落後於龍頭麥當勞 (MCD)。公司目前在 30 個國家與地區擁有近 7,000 個據點。其收入來源主要包括直營店的餐飲銷售，以及加盟商支付的特許經營權利金和行銷基金。

昨日美股股市資訊

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