週四黃金與白銀期貨價格出現劇烈崩跌，主因在於美國勞動力市場數據意外強勁，削弱了市場對於聯準會近期降息的預期。與此同時，股市也因投資人擔憂人工智慧(AI)建設可能擾亂現有商業模式並損害部分企業未來獲利而重挫，導致風險資產全面遭到拋售。值得注意的是，演算法交易（Algorithmic Trading）在這次貴金屬的急跌中，似乎扮演了推波助瀾的關鍵角色。

非農就業數據意外強勁削弱聯準會降息預期

貴金屬價格的下跌始於強勁的美國就業報告，這份數據冷卻了市場對於近期利率下調的期待。根據數據顯示，1月份非農就業人數增加了13萬人，而12月的數據則修正為增加4.8萬人。此外，失業率小幅下降至4.3%，截至2月7日當週的初領失業金人數也降至22.7萬人。這一連串強韌的經濟數據，促使投資人重新評估聯準會未來的貨幣政策路徑，市場目光也隨即轉向週五即將公布的通膨數據。

演算法交易模型觸發停損導致價格雪崩式下跌

針對此次貴金屬在無明顯單一催化劑下的急殺，彭博策略師 Michael Ball 指出，商品交易顧問（CTA）利用電腦模型押注價格波動，加劇了賣壓。Ball 分析表示，金屬市場遭遇了類似「氣穴（air-pocket）」般的突然下墜，這更像是系統性策略賣盤所致，這類由動能驅動的去風險操作，常見於關鍵價位失守時。

City Index 和 Forex.com 的市場分析師 Fawad Razaqzada 則認為「停損賣單」是主因。他在報告中提到，由於之前的波動加劇，許多投資人為了保護部位，將停損點設在5,000美元下方或5,100美元上方。當價格跌破5,000美元關卡時，觸發了大量停損賣單，引發連鎖效應，導致價格在短時間內暴跌。Razaqzada 補充說明，市場目前已清理了大量下方流動性，後續走勢將取決於價格在關鍵技術水位的表現。

股市避險情緒與獲利了結加重賣壓

除了宏觀數據與程式交易的影響，週四金屬市場的拋售部分也來自於典型的獲利了結。盛寶銀行（Saxo Bank）的 Ole Hansen 指出，近期貴金屬的飆漲部分是由投機性買盤推動，交易很大程度上仍受情緒和動能主導，在市場動盪的日子裡，這類資產往往面臨回檔壓力。此外，美股市場的廣泛回跌也引發了跨資產類別的去風險操作。

金銀價格單日跌幅創一月底以來新高

受上述多重因素打擊，貴金屬期貨遭遇重創。2月交割的紐約商品交易所（Comex）黃金期貨收盤下跌2.9%，報每盎司4,923.70美元；2月交割的白銀期貨則重挫9.8%，收在每盎司75.546美元。這標誌著黃金與白銀雙雙創下自1月30日以來的最大單日跌幅。

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