台積電(2330)旗下影像感測器封測廠采鈺(6789)昨日召開法說會，公布2025年每股純益（EPS）為4.01元，董事會決議每股配發現金股利3元，配發率接近75%，展現對股東回報的重視。儘管去年獲利受到半導體庫存調整影響而衰退，但公司對未來高階影像感測需求抱持信心，宣布將2026年資本支出由去年的6,000萬美元上調至7,000萬美元，主要用於擴充高階產能與微結構光學技術研發。對於今年首季展望，董事長關欣預期營收將呈現年增低個位數百分比（1~3%），上半年整體營運維持穩健小幅成長態勢。

首季營收估年增個位數，獲利雖減但配發率達75%

采鈺(6789)2025年第四季稅後純益為3.85億元，雖然季增11.2%，但較前一年同期減少30.8%，單季EPS為1.21元；累計2025全年獲利12.74億元，年減26.7%。儘管面臨手機出貨量承壓的挑戰，公司仍維持高配息政策。展望2026年第一季，受農曆春節工作天數減少影響，營收預計季減但年增。管理層逆勢調高資本支出的決策，顯示公司正積極為下一波技術升級做準備，特別是在高階CIS（影像感測器）與微型光學元件（MOE）領域的佈局，意在爭取更多IDM大廠的外包訂單與高階手機鏡頭商機。

手機畫素升級與車用鏡頭搭載量增，支撐高階製程需求

產業趨勢方面，雖然智慧型手機總量成長趨緩，但規格升級成為關鍵動能。隨著手機鏡頭邁向2億畫素及0.5至0.7微米的小尺寸像素設計，對感光效率要求大幅提升，采鈺(6789)積極發展奈米光柱（Nano Light Pillar）技術以強化製程競爭力。此外，車用市場雖然短期受關稅影響成長放緩，但中高階車款單車搭載鏡頭數已從7-9顆提升至10-14顆，且畫素規格顯著升級，這對車用CIS的長期需求形成有力支撐。IDM業者收斂自有8吋產能的趨勢，亦有利於整體市場供需維持健康，為采鈺帶來潛在轉單效益。

觀察IDM廠產能釋出進度與高階CIS訂單轉換率

後續投資人應密切關注兩大重點：首先是主要手機客戶導入2億畫素產品的量產進度，這將直接影響公司高階產能利用率；其次是IDM大廠釋出委外訂單的具體時程，這攸關資本支出效益何時顯現。此外，車用CIS市場在庫存調整後的復甦力道，以及微結構光學技術能否成功擴大市佔率，皆是評估公司能否重回高成長軌道的重要指標。

采鈺(6789)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

1月營收雙位數成長，影像感測需求回溫支撐評價

基本面來看，采鈺(6789)已擺脫去年底的營收衰退陰霾。根據最新數據，2026年1月合併營收達7.72億元，年成長10.54%，創下近兩個月新高，顯示首季營運確實如法說會預期般持穩回升。作為台積電(2330)持股的子公司，采鈺在影像感測器後段製程具備技術護城河，雖然目前本益比約65.5倍相對較高，但考量其在半導體光學領域的獨佔性及未來高階製程的成長潛力，營收重返年增軌道有助於支撐市場評價。

主力買盤近期回流，外資操作轉趨積極推升股價

籌碼面觀察，近期主力心態偏多操作。截至2月11日，近5日主力買賣超佔比達9.5%，近20日更達9.9%，顯示大戶資金持續進駐。特別是2月10日主力大買1026張，帶動股價突破300元關卡，雖然隔日出現小幅獲利調節，但整體籌碼集中度仍高。外資動向雖有反覆，但在1月底至2月初區間主要呈現淨買超，投信亦有小幅加碼動作。官股行庫則在股價衝高時採取調節策略，投資人需留意法人在300元整數關卡附近的換手狀況。

股價強勢站回月線之上，短線面臨300元整數關卡考驗

技術面分析，采鈺(6789)股價自1月中旬的低點264.5元強勢反彈，截至2月11日收盤價297元，已成功站上5日、10日及20日均線之上，短中期均線呈現多頭排列。近期股價沿著5日線攀升，成交量在2月10日顯著放大，顯示攻擊量能進場。目前股價逼近300元整數大關及前波高點套牢區，短線乖離率略大，技術指標進入高檔區，可能面臨震盪整理。下方20日均線（約280元附近）已轉為強力支撐，若量能無法持續維持在20日均量之上，需提防短線追高風險，建議觀察回測支撐後的量縮止穩訊號。

總結

采鈺(6789)雖然2025年獲利衰退，但高配息與增加資本支出的動作顯示管理層對未來信心。隨著1月營收重回成長軌道，配合手機規格升級與車用需求增加，基本面最壞情況或已過去。短線股價強勢反彈後面臨300元關卡壓力，建議投資人持續追蹤IDM轉單效應及高階產能利用率的變化，作為中長線佈局依據。

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