PG&E (PCG)、Entergy (ETR)等電力公用事業近年調升資本支出規模，強打資料中心及工業負載增長，AI產業崛起正帶動全美電力投資新風潮。

在人工智慧浪潮推動下，美國電力公用事業正迎來產業結構轉型新高潮。主要電力公司Entergy Corporation (ETR) 和PG&E Corporation (PCG)，2025年第四季財報會議釋出強烈訊號，顯示資料中心與大型工業用戶帶動的電力需求成為新一輪增長動能，亦推動資本投資規模與企業營運規劃大幅升級。

以美南與美國中西部為基地的Entergy，2025年營收成長4%、工業用電更大增7%，CEO Andrew Marsh強調，資料中心帶來的跳躍性成長將推動公司從2025起年均EPS超過8%的複合成長，並規劃至2029年展開高達430億美元的資本投資。除現有3.5 GW電力協定外，公司還積極布局7至12 GW資料中心預備案，緊握AI浪潮下的龐大電力需求契機。數據中心專案涵蓋Meta子公司等長期高用電客戶，並透過設備預先採購、條件嚴格的合約設計來降低投資風險，強化營收穩定度。

PG&E則聚焦於美西加州地區，2025年核心每股盈餘較前一年成長10%，持續四年雙位數成長，同時2026年EPS展望調升到新區間。CEO Patricia Poppe點出，資料中心與大型新用電負載成為降低家庭用戶電價的槓桿，工程設計中資料中心電力專案規模一季間大幅翻倍，達3.6 GW，今後五年展望年成長率超過9%。PG&E同時推進野火解決方案Emberpoint，強調技術與投資雙軌整合，為負載擴張與氣候風險管理雙重保駕。

兩大電力巨頭皆落實「以客為本」投資策略，普遍強調與高科技、雲端運算及資料中心巨頭簽訂長期供電協定，將新負載新增營收分攤固定成本，減緩費率壓力，符合監管與市場預期。此外，企業管控風險方式高度專業，常見包括設備預定權、違約保障條款及能源資本回收機制，以確保投資回報與成本轉嫁的可預見性。

市場分析普遍認為，美國電力公用事業進入新一輪資本密集週期，AI催生的資料中心建設潮將持續拉高工業用電比重，並帶動業者獲利與用戶結構質變。儘管天災、立法進程或監管政策仍有不確定性，業界一致看好雲端與AI產業持續推升長線用電需求，促使公用事業將成資本市場矚目焦點。未來能否持續妥善平衡投資、營運風險與用戶負擔，將成各電力公司長期競爭力的關鍵課題。

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