投資人正逐漸發現，人工智慧(AI)領域已不再是遍地黃金的投資樂土，反而可能布滿地雷。過去市場對AI獲利能力的熱情推動了美股牛市，尤其是與資料中心建設及相關基礎設施掛鉤的科技公司股價大幅上漲。然而，隨著市場將目光轉向2026年，原本預期AI將廣泛提升企業獲利的樂觀情緒，正面臨技術顛覆帶來的現實考驗。投資人開始重新評估AI對軟體、法律服務和財富管理等行業的潛在破壞力，導致市場評價邏輯發生轉變。

AI應用落地引發衝擊，軟體與金融服務類股首當其衝

AI技術的具體應用已開始對特定產業造成股價波動。自Anthropic為其Claude Cowork代理推出外掛程式後，軟體類股便面臨拋售壓力。截至週三，權重的S&P 500軟體與服務指數自1月底以來已下跌15%。此外，財富管理新創公司Altruist推出AI賦能的稅務規劃功能後，引發美國券商股大跌，LPL Financial(LPLA)、Raymond James(RJF)和Charles Schwab(SCHW)股價均下跌至少7%。保險經紀類股也未能倖免，在線上保險平台Insurify發布基於ChatGPT構建的AI比較工具後，Willis Towers Watson(WTW)和Arthur J Gallagher(AJG)的股價本週也出現重挫。

鉅額資本支出引發市場擔憂，科技巨頭股價面臨修正壓力

本輪牛市中的部分指標性個股今年表現掙扎，主因市場擔憂高額的資本支出恐難以換取足夠的回報。微軟(MSFT)和亞馬遜(AMZN)等巨頭因捲入對軟體領域及支出過高的擔憂，股價受到壓抑。今年以來，微軟(MSFT)股價下跌16%，亞馬遜(AMZN)跌幅超過11%。PNC Financial Services Group首席投資策略師Yung-Yu Ma指出，市場對於企業支出過多的擔憂是一個懸而未決的問題，但他認為圍繞支出的部分負面情緒未來可能會有所緩解。

估值回落至三年低點，法人建議關注具護城河優質軟體股

隨著估值修正，部分投資人開始嗅到進場機會。根據LSEG Datastream數據，軟體與服務指數的預期本益比近期已降至22.7倍，創下近三年來新低。摩根大通（JPMorgan）證券策略師週二建議投資人增加對高品質且具「AI韌性」軟體公司的曝險，認為風險平衡正日益傾向於反彈。晨星（Morningstar）股票研究總監Sean Dunlop則表示，企業的經濟「護城河」（競爭優勢）能協助投資人在市場無差別拋售時去蕪存菁，從中發掘具投資價值的機會。

2026年美股投資策略轉向，避免踩雷將成為獲利關鍵

儘管S&P 500指數今年以來仍上漲超過1%，且預估今年企業獲利將成長超過14%，但AI帶來的波動性為市場增添了變數。Natixis Investment Managers Solutions投資組合策略師Garrett Melson分析，單一方向的AI交易模式已瓦解，市場正根據AI競賽中的贏家與輸家進行重新定價。JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke指出，截至週二，S&P 500成分股中下跌的個股平均跌幅達10.6%，高於去年同期的5.9%。他強調，2026年的投資策略在於「少即是多」，選股的關鍵將是避免踩到股價崩跌的地雷。

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