中鋼(2002)今日公布1月營收達260.18億元，月增1.86%、年增1.19%，為睽違一年後首度繳出年增正成長的亮眼成績單。受惠於盤價連三個月調漲且3月每公噸擴大調漲500元，加上國際原物料成本支撐，營運陰霾逐漸散去，股價今日收在20.5元並成功站穩20元整數關卡，顯示鋼市復甦訊號明確。這波漲勢主要反映煉鋼成本上揚與製造業需求回穩，帶動外資籌碼近期積極回補，市場對鋼鐵產業景氣看法轉趨樂觀。

原料成本高漲與庫存回補雙效應

為反映煉鋼成本上漲壓力並順應國際行情，中鋼決議3月月盤產品全面調漲，漲幅高於2月水準。目前鐵礦砂價格維持在每公噸100至105美元區間，冶金煤更突破250美元，原料成本高漲成為支撐鋼價走勢的關鍵因素。此外，中國大陸去年粗鋼產量年減4.4%，加上寶武、鞍本等主要鋼廠3月板材每公噸調漲約14美元，顯示供給端獲得控制。隨著製造業需求回穩啟動補庫存循環，全球鋼鐵供需結構正持續改善，這為中鋼後續的營運表現提供了有利的基礎。

鋼價月來月高強化產業鏈信心

業內人士分析，鋼價呈現「月來月高」的態勢，有效強化了市場交易信心，預期出貨量將呈季增低個位數成長。由於鋼品利差優於預期，毛利率有望獲得上修。此波漲價效應不僅讓中鋼受惠，下游關連鋼廠如燁輝(2023)、盛餘(2029)及新光鋼(2031)等，除可跟隨調漲報價外，手中持有低價庫存的存貨價值更進一步墊高，整體產業鏈氛圍顯著轉佳，法人亦預估這將有助於相關廠商第一季的獲利表現。

聚焦亞洲新興市場需求與產能控制

展望後市發展，需密切觀察中國大陸在2025年是否持續落實產能控制至七年低點，以及印度、越南等亞洲新興市場需求的上升速度。法人指出，隨著全球供需格局逐漸平衡，加上關稅和談與報價上漲等有利因素，鋼市谷底回升態勢確立。投資人後續應留意原料價格波動對利差的實質影響，以及終端需求回溫的續航力，這將是決定中鋼能否維持長線多頭格局的關鍵指標。

中鋼(2002)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收重返成長軌道且龍頭地位穩固

身為台灣鋼鐵業龍頭，中鋼(2002)擁有國內唯一具備高爐的一貫作業鋼廠優勢，市值達3233.5億元。檢視近期營收表現，2026年1月合併營收來到260.18億元，月增1.86%且年增1.19%，終結了連續數月的年減走勢，顯示營運動能有顯著轉強跡象。相較於去年第四季單月營收年減幅度多落在8%至13%之間，今年開春首月即繳出正成長數據，反映盤價調漲與出貨回溫的實質效益正在顯現，基本面結構已較去年明顯改善。

外資大舉回補主力籌碼趨向集中

觀察近期籌碼流向，外資對中鋼展現強烈回補意願，截至2026年2月10日，外資單日買超11,287張，近五日累計買超更逾4.9萬張，顯示國際資金看好鋼市復甦題材。主力動向方面，2月10日主力買超7,282張，近五日主力買賣超佔比達13.4%，且買分點家數少於賣分點家數，籌碼呈現集中趨勢。儘管官股近期多站在調節一方，但三大法人整體偏多操作，尤其在外資連續大買的推升下，籌碼面具備有力支撐。

均線多頭排列惟需留意量能續航力

就技術面而言，中鋼股價近期強勢站上年線後維持高檔震盪，2月10日收盤價20.5元，成功守住20元整數關卡。目前股價位於短中長期均線之上，呈現多頭排列架構，下檔支撐可觀察月線附近的19.6元至19.8元區間，上方壓力則在前波高點21.1元附近。值得注意的是，雖然股價維持強勢，但近期成交量有縮減跡象，2月10日成交量降至2.2萬張，低於月均量水準，後續若要挑戰前高，需留意量能是否能夠有效放大，避免出現量價背離的短線過熱風險。

綜觀整體表現，中鋼在營收轉正、盤價調漲及外資籌碼進駐的三重利多下，營運最壞情況已過。隨著鋼鐵產業進入傳統旺季前的補庫存階段，基本面與籌碼面皆有利於股價表現。惟投資人仍需留意成交量能是否跟上股價漲勢，以及國際原物料價格波動對獲利空間的壓縮風險，審慎觀察後續量價結構變化。

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