專注於北美住宅市場的房地產投資信託公司 Morguard North American Residential REIT(MNARF) 公布了截至 2025 年 12 月 31 日的第四季及全年財務業績。本次財報顯示，公司在第四季的每股營運現金流量（FFO）達到 0.45 美元，展現出公司在房地產租賃市場的穩健經營能力。

美國市場與匯率助攻營運淨利

根據官方財報數據，Morguard North American Residential REIT(MNARF) 在 2025 全年度的營運淨利（NOI）達到 1.897 億美元，較 2024 年增加了 830 萬美元，年增幅為 4.6%。若觀察按比例計算的營運淨利（Proportionate NOI），整體成長率為 4.1%。

進一步分析成長動能，可以看出區域市場表現的差異。加拿大的營運淨利微幅增加 40 萬美元（成長 0.6%），而美國市場表現強勁，成長了 330 萬美元（成長 3.9%）。此外，外匯匯率的變動也為公司帶來了正面影響，使按比例計算的營運淨利增加了 370 萬美元，顯示跨國佈局在匯率順風下為公司帶來額外收益。

資產公允價值提升帶動獲利

在淨利表現方面，Morguard North American Residential REIT(MNARF) 2025 全年度淨利達到 1.115 億美元。與 2024 年相比，淨利大幅增加了 1,210 萬美元，成長幅度達 12.2%。

公司指出，淨利顯著成長的主要原因，來自於較高的淨公允價值收益（net fair value gain）。這意味著公司持有的房地產資產價值在評估期間內出現增長，進而推升了整體帳面獲利表現，反映出北美住宅房地產資產在該年度的估值回升趨勢。

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