全球飯店業龍頭萬豪酒店(MAR)公布2025年第四季暨全年度營運成果，管理層不僅繳出優於預期的獲利成績單，更對2026年的擴張計畫展現高度信心。萬豪酒店(MAR)執行長Anthony Capuano指出，受惠於強勁的品牌轉換需求與創紀錄的簽約量，公司預期2026年淨房源成長率將加速至4.5%到5%之間。此外，受惠於聯名信用卡權利金費率調升，預期將為公司帶來顯著的收入增長動能。

財務數據表現亮眼且優於市場預期

根據萬豪酒店(MAR)公布的財報數據，2025年第四季總費用營收（Gross Fee Revenues）成長7%，達到14億美元，表現優於原先預期。第四季調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）則成長9%至14億美元。以2025全年來看，調整後EBITDA成長8%至53.8億美元，調整後每股盈餘（EPS）則成長7%，來到10.02美元。財務長Kathleen Oberg特別指出，聯名信用卡費用的顯著增長是推升加盟費收入的重要關鍵，預計未來將有約35%的年增幅，主要歸功於全球持卡人消費力道強勁以及權利金費率的調升。

全球旅遊需求穩健與會員數持續創高

在營運指標方面，萬豪酒店(MAR)報告指出，2025年全年的平均客房收益（RevPAR）全球成長2%，其中國際市場成長超過5%，優於美國及加拿大市場的0.7%。細分來看，休閒旅遊與奢華旅遊市場表現最為強勁，休閒類RevPAR成長3%，團體旅遊RevPAR成長2%，商務差旅則持平。此外，萬豪旅享家（Marriott Bonvoy）會員計畫持續展現強大吸客能力，全年新增4,300萬名會員，推升年底全球會員總數至2.71億人，為未來的訂房需求提供穩固基礎。

2026年營運展望樂觀且獲利雙位數成長

展望2026年，萬豪酒店(MAR)給出正面的財務指引。公司預期全球RevPAR將維持1.5%至2.5%的溫和成長，與2025年趨勢相當。在營收方面，預估總費用營收將成長8%至10%，金額約落在59億至59.6億美元之間；全年調整後EBITDA預計成長8%至10%。值得注意的是，受惠於強勁的EBITDA成長以及公司持續減少流通股數，萬豪預估2026年全年調整後稀釋EPS將可實現13%至15%的雙位數成長。

攜手科技巨頭佈局AI與回饋股東

為了強化競爭優勢，萬豪酒店(MAR)積極投資科技應用，執行長Capuano透露已與多家科技大廠展開合作。其中包括與Alphabet(GOOGL)合作開發即將推出的AI旅遊產品模式，以及參與OpenAI的AdPilot計畫，顯示公司致力於透過人工智慧提升旅客體驗與營運效率。在資本配置方面，萬豪酒店(MAR)展現對股東的承諾，2025年透過股利發放與股票回購，共向股東回饋超過40億美元，顯示公司在追求成長的同時，也兼顧股東權益與資本紀律。

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