美國醫療保健巨頭 CVS Health(CVS) 於週二公布第四季財報，營收與獲利雙雙優於分析師預期，並重申 2026 年的獲利指引，顯示公司在歷經挑戰後，轉型計畫正逐步展現成效。CVS 財務長 Brian Newman 表示，經歷了艱難的 2024 年，公司在 2025 年已重新導正營運方向。CVS 預估全年每股盈餘將落在 7 至 7.20 美元之間，符合市場分析師預期的 7.17 美元。

應對川普藥價政策與退出ACA市場

儘管財報表現亮眼，CVS 仍面臨約 200 億美元的營收逆風挑戰。其中約一半來自公司今年決定退出「平價醫療法案」（Affordable Care Act）的個人交易市場；另一半則反映零售業務需適應更低的藥品價格。這與美國前總統川普（Donald Trump）近期與多家藥廠達成的「最惠國待遇」協議有關，該協議旨在降低藥價。

CVS 表示，旗下約 9,000 家藥局已開始接受川普新推出的直面消費者平台「TrumpRx」折扣卡。財務長指出，CVS 與川普政府降低成本的目標一致，較低的藥價為旗下的藥品福利管理機構 Caremark 提供了新的談判起點，雙方並非對立關係。此外，針對川普政府提議 2027 年醫療保險優勢計畫（Medicare Advantage）費率持平一事，CVS 已與相關部門展開對話，認為該費率未充分反映醫療成本趨勢。

保險業務營收成長且利潤率目標不變

在各業務部門表現方面，保險部門第四季營收達 362.9 億美元，較前一年同期成長超過 10%。主要動能來自聯邦醫療保險優勢計畫（Medicare Advantage），公司預期該業務將持續改善利潤率，目標在 2028 年達到 3% 至 4% 的利潤率水準。儘管 Aetna 等保險業者因疫後病患回流導致醫療成本居高不下，但 CVS 的醫療賠付率（MBR）維持在 94.8%，與去年同期持平，顯示公司在控制成本方面仍具韌性。

零售藥局受惠收購效益與組織重整

CVS 的藥局與消費者健康部門第四季營收為 376.6 億美元，年增 12.4%。成長動力主要來自處方籤量的增加，其中包括去年 Rite Aid 申請破產後，CVS 收購其處方業務所帶來的新客戶與據點。然而，這部分的成長部分被藥局報銷壓力及學名藥進入市場的影響所抵銷。

在執行長 David Joyner 的帶領下，CVS 持續推動大規模重組，包括削減成本、調整領導層及退出表現疲弱的市場。旗下的初級醫療供應商 Oak Street Health 在關閉 16 個表現不佳的據點後，今年獲利能力正持續改善。這一系列轉型措施在過去一年推動股價上漲約 40%，顯示投資人對其重整策略表示肯定。

關於 CVS Health(CVS)

繼 2018 年底收購 Aetna 之後，CVS Health(CVS) 現在為其成員提供更加綜合的醫療保健服務。 Legacy CVS 結合了最大的藥房福利管理公司（每年處理超過 20 億次調整後的索賠）和規模龐大的藥房業務，包括主要位於美國的近 10,000 家零售藥房。增加一個擁有 2400 萬醫療會員的管理式醫療組織使公司擁有強大的實力在保險行業中的地位，並應幫助 CVS 更好地控制其客戶的整體醫療保健成本。

昨日收盤資訊：

* 收盤價：75.7700

* 漲跌：-2.58

* 漲跌幅(%)：-3.29%

* 成交量：10,729,426

* 成交量變動(%)：51.49%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息