中鋼(2002)近日公布2025年12月營收為255.43億元，年減13.8%，顯示短期營運仍受挑戰。然而，法人分析指出，隨著中國積極推動鋼鐵產業「反內捲」與減排政策，預期2026年粗鋼產量將進一步下滑，有助於優化供需結構。此外，美國鋼鋁關稅政策趨穩，加上中國實施出口許可制度，亞洲鋼價有望回升。市場預估中鋼2026年出貨量將成長，營業利益有機會轉虧為盈，EPS估值約在0.42元上下，最壞情況或許已過。

中鋼(2002)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

作為台灣鋼鐵業龍頭，中鋼(2002)是國內唯一具備高爐的一貫作業鋼廠，市值約3,209.8億元。儘管2025年下半年單月營收呈現年減趨勢，12月合併營收255.43億元，年減幅達13.8%，但在產業地位穩固下，現金股利殖利率仍維持在1.6%左右。法人普遍認為，隨著鋼市供需結構改善，2026年營運虧損有望收斂甚至轉盈。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資近期對中鋼(2002)態度轉趨積極，例如2月9日外資買超9,366張，推升三大法人合計買超8,833張。雖然1月中下旬曾出現調節賣壓，但2月初以來主力買盤回流明顯，近5日主力買超占比達5.4%。官股行庫持股比率維持在12.67%左右，顯示籌碼相對穩定，特定買盤在低檔區有承接意願。

技術面重點

就技術面而言，中鋼股價近期在20元整數關卡附近震盪整理。截至2月9日收盤價為20.35元。觀察近兩週走勢，股價從1月底的19.6元低點反彈，一度觸及21.1元，隨後回測月線支撐。目前短均線糾結，若成交量能配合放大，有望挑戰季線壓力區。需留意若量能萎縮，股價可能在20元至21元區間進行橫盤整理。

總結

總結來看，中鋼(2002)雖然近期營收數據尚未完全翻正，但受惠於鋼鐵產業供需預期改善及外資買盤回補，股價展現抗跌韌性。投資人後續應持續關注中國鋼鐵減產政策落實程度，以及全球原物料價格波動對公司獲利能力的實質影響，作為進出依據。

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