近期美國大型科技公司的財報顯示，為了在人工智慧(AI)競賽中保持領先，各大企業紛紛大幅提高資本支出計畫，此舉引發市場對獲利能力的擔憂，導致股價普遍修正。然而，投資機構 Canaccord Genuity 指出，歷史經驗顯示，只要企業成長動能依然強勁，因支出增加引發的股價回跌，往往是投資人逢低佈局的機會。

四大科技巨頭2026年資本支出恐逼近六千億美元

根據 Canaccord Genuity 的分析報告，超大規模雲端業者（Hyperscalers）的資本支出規模將持續攀升。分析師預估，到了2026年，Microsoft(MSFT) 的資本支出將從去年的830億美元增至1,230億美元；Meta(META) 將從720億美元增至1,250億美元；Amazon(AMZN) 預計從1,250億美元增至1,550億美元；而 Alphabet(GOOGL) 則可能從920億美元大幅增長至1,850億美元。

報告指出，這四家科技巨頭在2026年的合計資本支出可能達到5,880億美元，約佔美國預期國內生產毛額（GDP）的2%。Canaccord Genuity 分析師 Michael Graham 在報告中形容，若以佔GDP比例來看，這將是美國歷史上規模最大的基礎設施建設項目，規模僅次於著名的「路易斯安那購地案（Louisiana Purchase）」當時約佔GDP 3% 的水準。

雲端業務強勁營收成長支撐巨額投資合理性

儘管市場對鉅額支出感到恐慌，導致 Amazon(AMZN) 本月股價下跌約12%，Meta(META) 下跌約5%，Microsoft(MSFT) 與 Alphabet(GOOGL) 也各有超過3%的跌幅，但分析師 Michael Graham 認為，只要企業成長前景具吸引力，大型股的拉回即代表買進機會。

財報數據顯示這些企業仍具備強勁的基本面。Alphabet(GOOGL) 旗下 Google Cloud 的營收較前一年同期成長加速至48%，高於前一季的34%；Amazon(AMZN) 的 AWS 雲端服務營收也較前一年同期成長24%，優於前一季的20%成長率。這些數據表明，企業投入的基礎設施正在轉化為實際的營收成長。

企業發債籌資擴建資料中心需留意槓桿風險

雖然科技巨頭擁有龐大的現金儲備，但投資人仍需關注其債務管理狀況。為了資助龐大的資料中心建設，這些公司已開始利用債券市場進行融資。據彭博社報導，Alphabet(GOOGL) 計劃發行約150億美元的美元債券；而 Meta(META) 在去年10月也已發行了300億美元的投資級債券。分析師提醒，投資人未來需持續監控這些企業的財務槓桿運用情況，觀察這道「支出高牆」是否會對財務結構造成過大壓力。

標普500指數守住關鍵支撐且類股輪動持續

在科技股之外，整體市場前景仍維持建設性。標普500指數上週雖一度跌破50日及100日移動平均線，以及6,800點附近的支撐位，但隨後成功收復失土。與此同時，等權重標普500指數表現優於大盤，顯示資金正從科技股輪動至景氣循環股與小型股，市場廣度有所改善。

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