長榮海運（2603）今日公布1月份合併營收，單月營收達318.99億元，較上月成長3.88%，但較去年同期衰退24.5%。主要受惠於農曆春節前的備貨效應帶動月增，然而運價指數連續下跌加上去年基期較高，導致年減幅度明顯。公司指出，今年農曆年節較早，部分出貨高峰已提前於12月反應，導致元月市場需求相對轉淡，運價反彈力道不足，營收下滑屬於正常市場循環現象。

提前拉貨影響運價，長榮積極布局近洋線並收回代理權

面對全球供應鏈與運價波動，長榮積極調整營運策略，針對美國關稅戰後的貨量移動，加碼南美洲與東亞等近洋線佈局。公司看好這些區域的穩健需求，並陸續收回貨運代理權自行營運以提升效益。2025年全年累計營收達3790.44億元，前三季EPS已達27.74元，加上第四季表現優於預期，整體獲利能力維持穩健，已成功轉型為具備成本優勢的航運領頭羊。

外資近期買超佈局，法人看好長榮成本優勢與獲利韌性

觀察籌碼面動向，外資近期對長榮展現回補意願，雖投信與自營商操作互見，但主力籌碼近期呈現買方優勢。法人分析，長榮身為全球第七大航商，營運船隊超過230艘，即便海運市場面臨運價修正，仍能繳出優於同業的獲利成績單。市場推估其穩健的獲利能力將有助於維持股東回饋，高殖利率預期也為股價提供下檔支撐。

近洋線效益與運價止跌為關鍵，後續留意全球貨量版圖移動

展望後續，投資人應密切關注運價指數是否在農曆年後止跌回穩，以及新興市場貨量移動的具體情況。長榮在近洋線的擴大投資效益預計今年顯現，這將是抵禦遠洋運價波動的重要緩衝。若營收動能配合運價回升，且全球貨櫃輪版圖變動有利於長榮的航線佈局，將有助於股價進一步表現。

長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

長榮(2603)為全球第七大貨櫃航運商，總市值約4037.7億元，本益比約10.2倍，歷史公告殖利率達17.4%，顯示具備高殖利率特性。2026年1月營收為318.98億元，雖月增3.88%，但年減24.5%，延續了去年底的營收年減趨勢（12月年減19.6%、11月年減23.44%）。儘管營收動能較去年同期放緩，但作為產業龍頭，公司在近洋線的佈局與成本控管仍維持其產業地位。

籌碼與法人觀察

截至2026年2月9日，收盤價為186.50元。籌碼面近期出現土洋對作，2月9日外資買超587張，近5日主力買賣超佔比達11.8%，顯示主力資金有進駐跡象。雖然投信近期多有調節（如2月9日賣超270張），但外資在1月底大幅賣超後，於2月初開始轉為買超（如2月5日買超1810張）。買賣家數差近期多為正數，代表籌碼稍微發散，需留意籌碼集中度是否能持續提升。

技術面重點

觀察近期股價走勢，長榮股價從1月中旬的高點195元拉回整理，於2月初在184元附近獲得支撐，目前收在186.50元。短線股價處於月線（約190元）下方整理，上方均線反壓仍重。近60日區間低點約在178.5元（12月初），高點為195元（1月中）。目前量能相對萎縮，若要挑戰上方190-192元壓力區，需伴隨成交量放大。短線需留意若跌破184元支撐，可能回測季線支撐，技術指標雖處低檔但尚未出現強勢反轉訊號，操作上宜保守關注量價變化。

後續觀察與風險提示

總結來看，長榮雖面臨運價修正與營收年減壓力，但受惠成本優勢與靈活佈局，獲利體質依舊穩健。短線需觀察184元支撐力道與外資買盤延續性，運價指數的止跌訊號將是後續行情關鍵，建議投資人靜待量能回溫後再行佈局。

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