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AI算力需求激增導致記憶體供應嚴重短缺，三大關鍵大廠掌握定價權與成長紅利
人工智慧(AI)的繁榮發展正面臨一個短期內難以解決的瓶頸。AI 運算負載需要大量的動態隨機存取記憶體（DRAM）、高頻寬記憶體(HBM)以及快閃記憶體（NAND），其需求遠超傳統運算設備。由於全球供應僅由少數幾家大廠控制，這種供需失衡正造成嚴重的供應短缺。
對於具備規模擴張能力並能跟上先進技術步伐的記憶體製造商而言，這意味著未來數年將處於有利的發展地位。雖然記憶體短缺對 AI 公司來說是個難題，但對於記憶體設計與製造商及其投資人而言，卻是巨大的機會。隨著 AI 動能從單純的市場炒作轉化為實際獲利，美光(MU)、威騰電子(WDC) 和 SanDisk(SNDK) 等公司已成為市場關注的焦點。
美光產能全數售罄至2026年且獲利結構轉向高毛利
美光(MU) 的股價表現強勁並非秘密。作為全球僅有的三大 DRAM 生產商之一，美光正迅速擴展其 HBM 產品組合，這賦予了該公司巨大的競爭護城河與定價權。在策略上，美光正從低毛利的消費性記憶體市場，轉向高毛利的企業客戶、資料中心與雲端運算領域。
目前的市場需求強勁，美光 2026 年的產能已全數售罄。公司目前僅能滿足約三分之二的客戶需求，並正在愛達荷州興建兩座大型工廠，預計於 2027 年和 2028 年開始增加產能。
根據最新的季度財報，美光(MU) 的營收已激增至 136 億美元，較前一年同期成長近 50 億美元，利潤率也顯著改善。美光預計其第二季財報（將於 3 月下旬發布）將顯示營收大幅躍升至 187 億美元，稀釋後每股盈餘（EPS）預計將翻倍至 8.19 美元。目前美光被視為美股市場中最佳的純記憶體概念股。
威騰電子主導3D NAND技術並實施40億美元股票回購
AI 發展不僅需要記憶體，還需要龐大的儲存容量。威騰電子(WDC) 作為開發先進 3D NAND 快閃記憶體的領導者，專注於為固態硬碟(SSD)、行動裝置及工業設備提供更高容量且更高效的儲存解決方案。其產品廣泛應用於資料中心、雲端儲存及企業級 AI 工作負載中。
威騰電子(WDC) 的股價在 2026 年初表現亮眼，截至 2 月 6 日已上漲超過 50%。公司於 2 月 3 日宣布將回購 40 億美元的股票，這對投資人而言是一個看漲訊號。此外，威騰電子也支付股息，儘管其預估本益比持續上升，但市場分析顯示該公司仍有成長空間。
SanDisk獨立上市後營收激增且資料中心業務成長強勁
在 2025 年初完成從威騰電子分拆後，SanDisk(SNDK) 再度成為一家獨立公司，並在 NAND 技術市場佔據主導地位。雖然 DRAM 和 HBM 在 AI 領域備受關注，但 NAND 也是不可或缺的關鍵組件。AI 的數據集、訓練模型以及生成的內容輸出，皆需要 NAND 進行儲存。
SanDisk(SNDK) 運作於高度集中的市場，這賦予其顯著的定價權與強勁的市場需求。該公司於 1 月 29 日發布的第二季財報顯示，總營收成長 31%，其中資料中心營收更是大幅成長 64%。公司更預期下季營收將再增加 10 億美元以上。受惠於財報優於預期，SanDisk 股價截至 2 月 6 日今年以來已上漲近 150%。隨著記憶體與儲存需求持續增加，SanDisk 的營運前景持續看好。
記憶體產業擺脫低谷進入長線需求擴張的超級循環
記憶體類股通常具有週期性特徵。目前該產業在經歷多年的低迷後，正迎來顯著的上升週期。儘管部分分析師可能認為記憶體股價已高，但多項證據顯示本波週期將持續相當長的時間。
AI 領域對記憶體與儲存裝置的積壓訂單龐大，且僅有極少數公司具備處理這些需求的能力。隨著 AI 繁榮發展使更多記憶體成為必要配備，美光(MU)、威騰電子(WDC) 與 SanDisk(SNDK) 在這波趨勢中展現了穩固的贏家態勢。
