知名連鎖餐飲集團 Restaurant Brands International(QSR) 近期宣布深化中國市場佈局，透過成立合資企業的方式，加速旗下漢堡王（Burger King）品牌的擴張步伐。這項策略核心在於運用「輕資產」模式，讓公司能專注於特許經營的核心業務，同時把握中國這個龐大消費市場的成長機會。全球速食連鎖店正積極追求規模經濟、數位點餐能力及外送覆蓋率，這項合作案正是該公司調整品牌組合以順應市場趨勢的具體展現。

轉型輕資產模式降低營運風險並保留獲利空間

本次交易完成後，漢堡王在中國市場的資本支出負擔將主要轉移給合作夥伴 CPE，而 Restaurant Brands International(QSR) 則透過持有合資公司 17% 的股份及一個董事會席次，保留對品牌的控制權。對投資人而言，這代表著一條以輕資產方式在關鍵市場追求長期據點成長的路徑。這項合作案不僅能讓公司與更了解在地口味及房地產動態的當地夥伴緊密連結，也透過新的控股夥伴結構釐清了治理與執行責任。

鎖定四千家門市目標挑戰麥當勞與百勝中國

雙方簽署了一項長達 20 年的總體發展協議，展現了極具野心的擴張計畫。目標是在 2035 年前，將漢堡王在中國的門市數量從目前的約 1,250 家大幅增加至 4,000 家以上。這項規模化的企圖心，顯示出該公司正積極與麥當勞(MCD)及百勝中國(YUMC)等同業競爭對手較勁。未來的觀察重點將在於合資企業展店及新據點產能提升的速度，以及這對中國地區系統銷售額及特許經營經濟效益的具體貢獻。

特許經營結構優化有助提升獲利能見度

這筆交易符合 Restaurant Brands International(QSR) 目前以特許經營帶動國際擴張的敘事主軸，旨在提高獲利能見度，並專注於數位點餐與營運優化。這也回應了分析師先前對中國業務重組風險的關注，透過與 CPE 的合作，不僅有助於解決管理結構問題，同時讓母公司仍能透過相關費用及股權價值，參與潛在的獲利成長。投資人後續可留意新餐廳的開設速度，以及中國同店銷售額是否能支撐此一宏大的成長計畫。

Restaurant Brands International(QSR) 是全球最大的餐飲公司之一，2021 年全系統銷售額超過 350 億美元，業務遍及 100 個國家/地區的 28,000 多家餐廳。該公司的收入主要來自其自有餐廳的零售額、特許經營店的特許權使用費和租賃收入，以及其 Tim Hortons 供應鏈業務。在 3G Capital 收購 Tim Hortons International 後於 2014 年成立，餐飲品牌組合現在包括漢堡王（19,250 個單位）、Tim Hortons（5,300 個單位）和 Popeyes Louisiana Kitchen（3,700 個單位）。 2021 年對 Firehouse Subs 的收購帶來了另外 1,200 台設備和 11 億美元的內部系統銷售額。

個股資訊

收盤價：70.9000

漲跌：0.56 (根據漲跌幅回推)

漲幅(%)：0.80%

成交量：1,921,152

成交量變動(%)：-32.38%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息