根據多家大型投顧今日發布的最新觀點，聯電(2303)被視為金馬年具備翻身潛力的「春燕股」之一。統一、台新、永豐及華南等法人機構評估指出，雖然近期市場焦點集中在AI先進製程，但受惠於先進製程訂單外溢效應，以及AI伺服器帶動的電源管理晶片需求升溫，成熟製程的供需結構正在改善。法人預期今年全球8吋晶圓產能增幅有限，加上去年產能年減約0.3%，在供給吃緊下，聯電代工價格有望持穩，營運將擺脫谷底並逐步增溫。

產能利用率回升與訂單外溢效應

進一步分析產業背景，先進製程產能滿載導致部分訂單外溢，連帶改善了成熟製程的供需狀況。特別是AI伺服器出貨量增加，推升了周邊電源管理晶片的需求，加上消費性電子供應鏈擔憂未來成本上揚及產能遭排擠，近期已開始提前備貨。這些因素共同帶動了8吋晶圓產能利用率明顯回升。國際研調機構數據顯示，在產能供給受限而需求回溫的結構性轉折下，這將為聯電今年的業績成長提供實質支撐。

股價位階低與產業景氣谷底翻揚

在市場反應方面，相較於AI概念股過去一年股價翻倍，成熟製程族群過去兩、三年景氣位於谷底，股價基期相對較低。法人指出，市場資金開始尋找新一波潛力股，篩選標準鎖定「過去兩年景氣在谷底，今年進入爬升期」的族群。除了聯電外，相關供應鏈如類比IC廠茂達、矽力*-KY等，也因德州儀器財報展望轉佳及報價喊漲的影響，被視為有望同步受惠的標的，整體族群氣氛轉趨樂觀。

觀察供需結構與報價持穩狀況

展望後續發展，投資人應密切觀察8吋晶圓產能利用率的續航力，以及代工價格是否如預期般持穩。此外，中國手機市場在春節補貼政策後的換機需求，以及各大品牌新機推出的時程，都將直接影響成熟製程的訂單能見度。雖然第一季通常為傳統淡季，但若供需結構持續優化，將有助於支撐聯電全年的營運表現，這將是檢驗「翻身」題材是否兌現的關鍵指標。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯電身為全球前十大晶圓代工領導廠商，專注於邏輯及特殊技術晶圓代工，本益比約16.6倍，交易所公告殖利率達4.6%，具備高殖利率防禦特性。根據最新數據，聯電2026年1月合併營收達208.62億元，月增8.2%，年增5.33%，創下近2個月新高；回顧2025年11月與12月營收亦維持年成長態勢，顯示公司在營運淡季中仍保持穩健增長動能。隨著庫存調整告一段落及產能利用率回升，營收表現符合產業復甦預期。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資在經歷1月底的大幅賣超調節後，於2月轉為買方。截至2026年2月6日，三大法人合計買超12,357張，其中外資買超8,404張，投信買超2,770張，自營商買超1,184張，顯示法人態度轉趨正向。主力籌碼方面，近20日主力買賣超佔比為4%，且買賣家數差為正數，意味著籌碼正從散戶手中流向特定大戶。值得注意的是，官股近期雖然調節，但整體持股比率變動不大，市場籌碼穩定度隨著法人回補而提升。

技術面重點

從技術面分析，聯電股價在1月底創下76.2元波段高點後出現急跌，最低回測至60.7元附近獲得支撐，截至2月6日收盤價為61.9元。目前股價位於短中期均線下方，正處於修正後的築底階段。量能方面，近期成交量縮至2萬張左右，低於20日均量，顯示殺盤力道減弱，市場觀望氣氛濃厚。關鍵支撐需觀察近60日區間低點約44元至50元附近的長期底部區，短線壓力則在月線反壓處。由於短線跌幅已深，乖離率擴大，若能配合法人買盤延續及量能溫和放大，有機會展開跌深反彈，但需留意上檔套牢賣壓。

總結

綜合分析，聯電受惠於產業供需結構改善及法人看好轉機題材，基本面營收數據已見回溫。籌碼面外資與投信近期同步轉買，為股價提供下檔支撐。然而，技術面短線仍處於修正格局，需等待量能回升及站穩關鍵均線。投資人後續宜關注產能利用率變化及成熟製程報價走勢，並留意國際市場需求是否持續復甦。

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