第四季獲利未達標導致股價單日重挫

能源巨擘 Shell (SHEL) 於週四交易日股價下跌 4.8%，主因是公司公佈的第四季財報顯示，調整後獲利並未達到分析師預期。數據指出，Shell (SHEL) 第四季調整後淨利為 32.6 億美元，較前一年同期下滑 11%，低於市場普遍預期的 35 億美元。儘管該季產量成長 2% 符合預期，但仍不足以抵銷整體獲利下滑的壓力。

股息調升與鉅額回購推高股東回報率

即便面對獲利逆風，Shell (SHEL) 仍展現對股東回報的承諾，宣佈維持 35 億美元的季度股票回購計畫，並將季度股息調升 4% 至每股 0.372 美元。這筆回購金額加上 21 億美元的股息支出，使得 Shell (SHEL) 在過去四個季度的股東回報總額，佔其營運現金流的比例達到 52%，此數據已高出公司原先設定的 40% 至 50% 目標區間。

分析師擔憂營運支出攀升恐衝擊回購續航力

投資機構 AJ Bell 對此份財報持保留態度，分析師指出 Shell (SHEL) 公布了一組「相當難看」的數據，顯示成長動能似乎停滯。雖然市場先前認同執行長 Wael Sawan 轉向遠離綠能資產的策略，但隨著營運支出攀升，投資人開始擔憂若財務績效無法改善，目前的季度回購規模將難以為繼，管理層需在充滿挑戰的環境中證明其獲利能力。

摩根大通解讀維持回購規模是對未來的信心展現

相較於市場的擔憂，摩根大通分析師團隊則提出正面解讀。他們認為 Shell (SHEL) 管理層決定維持 35 億美元的回購規模，正是對公司未來前景充滿信心的訊號。分析師認為管理層的視野已超越季節性表現通常較弱的第四季，且公司對於 2026 年的資本支出財測也符合市場共識，顯示長期營運規劃仍在軌道上。

資產處置影響石油儲量壽命引發併購策略關注

在資產體質方面，RBC 分析師特別關注石油儲量壽命（Reserve Life）的變化。受到出售奈及利亞業務及調整油砂資產部位的影響，Shell (SHEL) 的儲量壽命從 2024 年的 8.9 年下降至 7.8 年。由於此數據低於部分同業水準，分析師預期這將引發市場對於 Shell (SHEL) 未來併購策略以及如何替換儲量的進一步討論。

***免責聲明：本報導僅供資訊參考，不構成投資建議。投資一定有風險，股票投資有賺有賠，投資前請務必獨立思考並審慎評估風險。***

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息