Blue Owl Capital(OWL)資產規模破3000億美元，宣布調升股利並看好數位基建成長

Blue Owl Capital(OWL)於2025年第四季繳出亮眼成績單，全年募資總額達到創紀錄的560億美元，推動資產管理規模（AUM）正式突破3000億美元大關。儘管市場對軟體與AI領域存在疑慮，管理層仍展現強大信心，並宣布2026年將發放每股0.92美元的固定股息，顯示公司對未來現金流的穩定預期。

資產管理規模突破3000億美元大關

Blue Owl Capital(OWL)公佈的財報顯示，2025年第四季單季募資超過170億美元，推動全年總募資額達到560億美元，較前一年同期成長18%。其中，機構權益募資表現尤為突出，達到250億美元，年增幅高達80%，顯示法人機構對該公司的投資策略深具信心。

隨著資金的大量湧入，公司的資產管理規模已跨越3000億美元的重要里程碑。值得注意的是，尚未開始收取費用的AUM成長至284億美元，這部分資產一旦投入運作，預計將為公司帶來超過3.25億美元的年化管理費收入，為未來的營收成長奠定基礎。

另類信貸與科技放貸投報率亮眼

在投資績效方面，Blue Owl Capital(OWL)各項策略均表現優異。另類信貸策略全年總回報率高達16.6%，表現最為搶眼；淨租賃（Net Lease）業務的總回報率亦超過13%。直接放貸（Direct Lending）業務全年淨回報率為8.7%，持續為投資人創造穩定收益。

針對科技放貸投資組合，自2022年11月以來，累計加權平均營收成長近40%，EBITDA成長近50%。儘管市場擔憂AI技術可能對軟體公司造成衝擊，但管理層強調科技投資組合表現依然強勁，並未出現信用惡化跡象。

2026年預計發放固定股息並優化利潤率

財務數據方面，Blue Owl Capital(OWL)2025年第四季與相關費率有關的盈餘（FRE）為每股0.27美元，全年達0.96美元，年增率達12%。公司展現了嚴謹的費用管理能力，2025年全年FRE利潤率達到58.3%，略優於原先財測指引。

展望未來，管理層設下明確目標，預計2026年FRE利潤率將進一步擴大至58.5%。同時，公司宣布2026年的年度固定股息為每股0.92美元（即每季0.23美元），並計畫自2026年第一季起實施，展現對股東回報的重視。此外，公司在第四季也執行了約7000萬美元的股票回購。

管理層強調科技貸款組合資產品質穩健

在法說會問答環節中，分析師對AI技術顛覆軟體產業及潛在的信貸風險提出質疑。對此，Blue Owl Capital(OWL)聯合執行長Marc Lipschultz明確回應，科技貸款組合目前是所有投資組合中表現最優異的，並未看到任何警訊。

財務長Alan Kirshenbaum補充說明，軟體貸款佔總AUM的比例僅約8%，且絕大多數為第一順位債權（First Lien），平均貸款成數（LTV）約為30%，風險控制相當保守。管理層重申，即便面臨贖回壓力，公司仍擁有充足的流動性來滿足所有投資人的資金需求。

數位基礎設施基金首輪募資表現強勁

看好數位轉型需求，Blue Owl Capital(OWL)積極佈局數位基礎設施領域。其數位基建永續型產品（ODIT）已完成首輪募資，金額達17億美元。管理層表示，公司正處於為超大規模雲端服務商（Hyperscalers）提供資本解決方案的領先地位，並看好相關資本支出的週期正在加速。

雖然管理層承認在私人信貸與軟體領域面臨部分逆風，導致進度略落後於投資者日的目標，但憑藉著強大的募資能力與多元化的產品線，公司仍有信心透過營運槓桿的優化，在2026年實現利潤率擴張，並預期2027年的成長動能將優於2026年。

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