另類資產管理巨頭 Blue Owl Capital(OWL) 近期公布 2025 年第四季與全年營運展望，受惠於強勁的募資動能，公司資產管理規模（AUM）正式突破 3000 億美元大關。經營層在電話會議中不僅確立了 2026 年的利潤率目標，更針對市場關注的 AI 衝擊與科技信貸風險做出正面回應，強調投資組合依舊穩健，並看好數位基礎設施的長期發展。

鎖定58.5%利潤率，宣布2026年每股配息0.92美元

針對投資人最關心的獲利能力與股利政策，Blue Owl Capital(OWL) 展現了嚴謹的費用管理能力。財務長 Alan Kirshenbaum 指出，2025 年全年費用相關盈餘（FRE）利潤率達到 58.3%，略優於原先財測。展望 2026 年，公司目標將利潤率進一步提升至 58.5% 左右，展現營運槓桿效益。

在股東回報方面，公司宣布 2025 年第四季每股配息 0.225 美元。更重要的是，管理層提前公布了 2026 年的股利政策，預計發放年度固定股利每股 0.92 美元，相當於每季 0.23 美元，預計將從 2026 年第一季財報發布時開始實施。經營層對未來成長具備信心，預期 2027 年的成長速度將較 2026 年進一步加速。

募資動能強勁！全年吸金560億美元創歷史新高

Blue Owl Capital(OWL) 在資金募集方面繳出亮眼成績單，2025 年全年總募資額達 560 億美元，較前一年大幅成長 18%，其中第四季單季募資額即超過 170 億美元。機構股票募資額更創下 250 億美元的歷史新高，年增率高達 80%。

各項投資策略均表現不俗，直接放貸（Direct Lending）全年度淨回報率為 8.7%；另類信貸（Alternative Credit）的全年總回報率更達到 16.6%。淨租賃（Net Lease）業務同樣表現強勁，2025 年總回報率超過 13%。儘管市場環境充滿挑戰，公司強調流動性充足，第四季滿足了所有投資人的贖回請求。

無懼AI衝擊疑慮，科技貸款投資組合表現穩健

面對分析師針對人工智慧(AI)可能對軟體產業造成顛覆性影響，進而影響信貸品質的擔憂，聯合執行長 Marc S. Lipschultz 給出了堅定的回應。他表示，公司的科技貸款業務持續運作良好，並沒有看到任何「紅燈」或「黃燈」警示，反而大部分呈現「綠燈」狀態。

Lipschultz 強調，科技投資組合在所有投資組合中表現最為優異。針對軟體貸款的曝險問題，管理層澄清，軟體貸款佔總資產管理規模（AUM）的比重僅約 8%，且幾乎全數為第一順位留置權（First lien），平均貸款價值比（LTV）僅約 30%，顯示風險控制相當保守且安全。

搶攻數位基建商機，首關募資達17億美元

看準大型科技公司對數據中心的龐大需求，Blue Owl Capital(OWL) 積極佈局數位基礎設施領域。其數位基建永續產品（ODIT）已完成首輪 17 億美元的募資。經營層表示，公司已佔據市場領先地位，成為超大規模雲端服務商（Hyperscalers）的主要資本解決方案提供者。

儘管近期在私募信貸與軟體領域面臨部分市場逆風，導致進度略落後於投資者日的目標，但管理層認為數位基礎設施的資本循環正在加速，未來成長潛力可期。同時，另類信貸區間基金 OWLCX 的資產管理規模也已達到 18 億美元，顯示投資人對該領域的濃厚興趣。

關於 Blue Owl Capital(OWL)

Blue Owl Capital(OWL) 是一家另類資產管理公司。它通過其直接貸款和 GP 資本解決方案業務部門為投資人提供資產管理資本解決方案。其投資人基礎包括多元化的機構投資人組合，包括公家機關和民營企業養老基金、捐贈基金、基金會、家族辦公室、私人銀行、高淨值個人、資產管理公司和保險公司。

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