知名資產管理公司 Baron Funds 發布旗下 Baron Focused Growth Fund 第四季投資人信，報告顯示該基金表現強勁，單季上漲 12.34%，大幅優於基準指數羅素 2500 成長指數（Russell 2500 Growth Index）的 0.33% 回報率。

回顧 2025 全年表現，該基金年度回報率達 22.26%，同樣優於指數的 10.31%。基金經理人在信中強調對投資組合公司的持續信心，截至 2025 年 12 月 31 日，前十大持股佔其淨資產的 60.1%，顯示持股集中度高且策略明確。

凱悅酒店集團獲選核心持股，挹注基金季度績效成長

在第四季的投資人信中，Baron Focused Growth Fund 特別點名凱悅酒店(H)為推動基金績效的重要功臣之一。凱悅酒店(H)作為全球知名的飯店管理集團，在旅遊與住宿需求回溫的趨勢下，成為基金經理人看好的標的。

根據市場數據，凱悅酒店(H)市值約為 153.87 億美元。儘管該公司過去一個月股價回報率為 -4.71%，且過去十二個月下跌 3.12%，但基金管理團隊仍將其視為投資組合中的關鍵成分股，顯示對其長期營運體質的認可，並未因短期股價波動而改變看法。

避險基金持股數量微幅下滑，機構投資人調整配置策略

雖然 Baron Funds 對凱悅酒店(H)保持信心，但整體機構投資人的態度呈現分歧。根據 Insider Monkey 資料庫顯示，截至第三季末，持有凱悅酒店(H)的避險基金數量為 39 家，較上一季度的 45 家有所減少，且該股並未進入避險基金最受歡迎的前 30 大股票名單。

市場分析指出，部分資金可能正在轉移至具有更高成長潛力的 AI 概念股。投資報告中提到，雖然認可凱悅酒店(H)的投資潛力，但在當前市場環境下，部分投資人認為 AI 相關類股可能提供更大的上漲空間與相對較低的下檔風險，特別是受惠於川普時期關稅政策與製造業回流趨勢的標的。

關於凱悅酒店(H)

凱悅酒店(H)是大約 20 個高檔奢侈品牌的營運商，旗下擁有 1,162 家物業。經營模式以管理和特許經營為主（佔 95%），自有物業僅佔客房總數的 5%。旗下品牌包括度假品牌 Apple Leisure Group、Hyatt Ziva 和 Hyatt Zilara，以及全服務生活方式品牌 Hyatt Centric、軟性品牌 Unbound 和健康品牌 Miraval。

公司透過併購持續擴張，於 2018 年 11 月收購 Two Roads，並於 2021 年收購 Apple Leisure Group。以客房總數計算的區域佔比，美洲佔 66%、亞太地區佔 18%，世界其他地區則佔 16%。

**昨日股市資訊**

* 收盤價：159.74美元

* 漲跌：下跌 1.41美元

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* 成交量變動：-37.77%

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