KKR Real Estate Finance Trust(KREF)在2025年第四季財報會議中，針對市場關注的資產品質問題提出明確回應。執行長Matt Salem宣佈將採取更積極的手段解決觀察名單（Watch List）與房地產自有資產（REO）的問題，目標是在2026年結束前清理大部分有疑慮的辦公室資產，以淨化投資組合並提升市場估值。

加速處置列管資產以淨化投資組合

針對投資人最關心的資產品質問題，執行長Matt Salem表示，公司在處理房地產自有資產（REO）方面已取得重大進展。目前的戰略核心在於積極處置觀察名單上的項目，特別是針對辦公室類型的資產進行貨幣化或清算。管理層預期在今年內能解決大部分的REO資產，其中Mountain View項目被列為中期關注焦點。這項舉措旨在向市場展示一份更乾淨的資產負債表，藉此降低對問題資產的曝險。

關注同業動向但堅守自身策略

在被問及是否會效法同業ARI(ARI)近期的重組計畫時，Matt Salem指出，雖然ARI(ARI)的交易模式值得參考，但KKR Real Estate Finance Trust(KREF)目前將專注於執行既有的資產清理策略。他強調，如果公司確實執行了處置計畫，但股價仍未顯著回升至面值，屆時將會重新評估立場。現階段，管理層相信透過減少不良資產，市場最終會認可其投資組合的真實價值。

評估回購股票與貸款出售等多種選項

面對當前的市場環境，公司對於提升股東價值的策略持開放態度。Matt Salem透露，目前正在評估包括出售貸款和股票回購在內的所有潛在策略。首要任務仍是重新定位投資組合，使其更符合公開市場的期待。管理層認為，隨著公司度過充滿挑戰的房地產週期，市場將會逐漸理性化，並重新對這些經過調整後的投資組合進行合理定價。

降息環境有助提升市場流動性

針對宏觀經濟的影響，管理層認為降息政策正在改善市場的流動性，整體房地產市場情緒已轉向正面。Matt Salem分析，目前的挑戰在於市場上缺乏願意以機會主義價格出售資產的賣方，而非買氣不足。隨著市場逐漸穩定，預期REO資產、特別是辦公室領域的資產流動性將會提升，這有助於縮小買賣雙方在價格認知上的差距。

鎖定高品質辦公室資產與穩定現金流

儘管正積極削減部分辦公室曝險，KKR Real Estate Finance Trust(KREF)並未完全退出該領域。關於未來的貸款標準，Matt Salem明確表示，公司將聚焦於新建、高品質且具備穩定現金流的辦公室資產。這類資產通常位於租賃需求強勁的市場，且具備長期租約，再定位風險（Repositioning Risk）極低。這種策略旨在確保公司能從穩定的現金流與良好的市場流動性中獲益。

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