高盛證券發布最新報告指出，主要科技公司的AI資本支出今年預計將激增65%，這一數據顯著高於市場普遍預期的40%成長率。高盛資產管理公眾科技投資聯席主管Brook Dane表示，包括Meta (META)、Alphabet (GOOGL)、Microsoft (MSFT)、Amazon (AMZN) 以及OpenAI等科技巨頭，正投入龐大資源提升AI能力，為硬體基礎設施領域創造了顯著的投資機會。Dane強調AI產業仍處於起步階段，目前的建設潮將同時帶動硬體基礎設施與軟體生態的發展。

投資人恐慌性拋售軟體股創造進場機會

儘管硬體投資持續加速，軟體市場卻處於一段「尷尬期」。Dane指出，雖然AI模型持續改進且代理技術（Agentic Technology）即將到來，投資人卻不分青紅皂白地拋售軟體股。市場目前的直覺反應是「讓我清空所有持股」，但高盛團隊認為這是錯誤的策略。他們認為，能夠從當前市場波動中脫穎而出並處於更有利地位的公司，目前正浮現買進機會。

數據基礎建設受惠於用量計價的商業模式

在軟體領域中，Dane特別點名Snowflake (SNOW) 和MongoDB (MDB) 兩家公司。這類支撐數據生態系統的企業，對於AI發展至關重要。不同於傳統按人頭計費的模式，這些公司採取「基於使用量」的定價策略（Consumption-based pricing）。這意味著當企業為了訓練和微調AI模型而使用及處理更多數據時，這些公司的營收將隨之成長，展現出與AI發展高度連動的特性。

AI嵌入核心產品加速工業應用獲利成長

除了純軟體公司，工業應用領域也出現投資亮點。Dane以Samsara (IOT) 為例，該公司將AI技術嵌入其核心產品，為車隊管理和車載資通訊客戶提供服務。透過提供預測性維護和安全培訓等AI功能，這類公司能夠以更快的速度向現有客戶群進行升級銷售（Upsell）和交叉銷售（Cross-sell），展現出AI在實體產業落地後的變現能力。

市場對應用軟體遭取代的擔憂過度悲觀

針對市場普遍擔憂應用軟體公司前景，特別是紀錄系統（Systems of record）業務長期價值可能縮水的看空論點，Dane表達了不同看法。他承認這類看空理由存在，但他確信這些恐懼被過度放大。隨著市場經歷這一代AI技術的發展週期，目前悲觀的敘事將在很大程度上被證明是錯誤的，軟體公司仍具備長期的投資價值。

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